[实证分析] 基于DCC-偏tGARCH-CoVaR模型的市场间动态风险溢出研究 [推广有奖]

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sjw123520

发表于 2024-4-13 18:11:48 |AI写论文

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摘要：上证指数是衡量中国证券市场表现的权威统计指标，20 多年来已经成为了我国股市的“晴雨表”。深证成指作为衡量深圳市场最重要的指数，反映了我国新兴业态的发展。因此对这两个指数及其之间关系的研究是有意义的。本文选择这两个指数日收盘价的对数收益率序列作为研究对象，首先通过ARMA-偏tGARCH模型刻画单个序列，放松了GARCH 模型残差的正态性假定。通过检验认为均值序列可以作为白噪声序列，波动部分确定为偏tGACRH(1,1) 模型，参数拟合后通过自相关、稳定性、偏差以及拟合优度等检验。其次文章拟合了DCC-GARCH 模型以得到并分析两收益率序列间的动态关系，验证了两个市场指数间的正向溢出效应。参数估计后通过相关性检验，且DCC 效应显著。最后基于模型拟合的结果计算了在险价值V aR 以及风险相依测度ΔCoVaR 来衡量单个指数的风险以及两市场间的溢出效应。得到上证指数对深证成指的溢出效应更大，并给出了解释。