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雷达卡
经济数据揪人心肺，尤以M2为甚。
M2增速低了，人们担心经济衰退。
M2增速高了，人们又担心货币超发与通货膨胀。
总之，上也不行，下也不行，只有焦虑还行。
新宏观认为，焦虑根源在于人们陷入M2的形成认知黑洞不能自拔。
M2的形成并不神秘，它是货币循环的产物，也就是可以自由流动的基础货币中储蓄分量多次循环累积的结果。
M2的增量为名义GDP与储蓄率之积，储蓄率不变时，M2增量越大，名义GDP越大，居民收入也越高，因此人们要求M2增量高有一定的合理性。
但是，另一方面，M2增量存入商业银行，商业银行将其放贷，贷款人拿到贷款增量后不是继续存款，而是投资牟利，结果又形成居民收入，居民将消费剩余再次存入商业银行，然后商业银行再次放贷，这就形成了债权与债务的累积，前者为M2存量，后者为贷款存量。可见，上述过程与金融学教科书中的货币创造理论有一大相同点与两大不同点：相同点在于均承认央行创造货币，商行经营货币；不同点在于贷款人不会存款，存款人的存款数额远小于贷款。由于贷款利率高于存款利率，因此，理性经济人贷款后必然是快速投资而非存款。居民不会将全部收入储蓄，而只能是消费剩余。故上述过程符合现实，而金融教科书脱离实际。
还有一种可能，M2增量存入商业银行，由于投资亏损规律显化，企业集体拒绝投资，就业必然困难，使得居民对未来收入预期悲观，不敢借贷消费，结果商业银行无法将其放贷岀去，这就是流动性陷阱。
对于M2存量，它对应贷款人的存货资产，如果储户购买该存货，则贷款人收到货款收入，可以偿还贷款，结果M2与贷款同步消失，皆大欢喜，缺点是吃光喝光，没有财富积累，抗风险能力差，后劲不足。但现实中由于存货资产对于储户而言已然过剩，不会购买，这就导致贷款人存货贬值，无法还本付息，然后倒闭破产，造成银行坏账激增，无法支付储户，储户竹篮打水一场空，这就是债务周期，其结果为多输。
由上可知，M2增量高，GDP高，人们喜闻乐见，但长期累积，结果却是M2存量高，M2存量高不是货币超发，也非通胀，而是债务高，最终拖累GDP。习惯性的意气风发嘎然而止，增长变衰退，优质资产变劣质垃圾，人们百思不得其解。
为什么会导致这一结果？
原因是市场经济是货币经济，其经济循环为货币循环与实物循环双循环，最终需求只有消费需求，导致货币循环为债务拉动，它会产生流动性短周期与债务性长周期，主导了实物循环。宏观调控可化解流动性短周期，却对债务性长周期无能为力，于是滞胀与萧条交替，市场先发经济体产业空心化，逐步走向衰落，承接产业转移的后发经济体依靠顺差拉动悄然崛起，但顺差拉动有上限。
债务长周期不但造成生产要素过剩，而且极大地浪费了社会财富，严重束缚了社会生产力的发展，加剧了世界的冲突与不稳定，迫切需要经济学者研究解决。
新宏观的储备需求去周期方案为央行购买公共品，带动储蓄投资公益资产。典型为央行支付高速通行费，全社会免费通行，储户购买高速公路资产，如此降低物流成本，储户实现保值增值。公共品还可以包括国土整治、荒漠绿化、重大专利、勘探成果、教育培训、基本养老等，未来范围可逐步扩大，这就不但解决了单一依赖消费的弊病，更重要的是大大提升了我们的经济增长潜力，打通了人类经济自由之路。
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