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雷达卡
【2008-2023年数据】上市企业过度金融化指标计算Stata代码国金融发展起步较晚，但是金融业占GDP的比重已经大于8%，超过了发达国家的水平。而我国的实体经济发展距离发达国家还有很大差距，制造业处在价值链的下游，科技发展也落后一定的距离。从数据来看，我国或存在一定程度上的“过度金融化”。
其次，通过深交所和上交所对于上市公司财报的审查可以发现，部分企业经营存在着杠杆过高、经营链条过长的问题，整体发展有着“脱实向虚”的趋势。根据国际清算银行的数据，当前我国企业部门债务率大于180%，远远高出发达国家和其他新兴经济体。企业部门大幅举债，资金利用效率低下，产出转换率较低，导致资产负债率过高。以ST三维为例，作为一家连续两年没有盈利、收入逐年递减、因环保问题被多次点名批评的国企，资产负债率竟高达98%。
此外，不仅企业杠杆过高，我国地方政府的债务问题日渐突出。从Wind数据可以看出，目前国内一半以上政府的债务超出了其税收收入，地方政府通过设立融资平台变相举债，对项目存在隐性担保等，这些行为都造成巨额的政府债务。
高杠杆必然伴随着实体经济与金融市场的泡沫。2013-2014年的牛市转熊市，是一次严重脱离实体经济发展的泡沫牛市，大量企业市盈率高达300倍以上。诸如“匹凸匹”等蹭热度、炒概念的公司，都能吸引大量的投资者。后来，股市从5000点以上的高位迅速跌破2500点，大量虚高的股价被打回原形。
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