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惊魂11小时：欧盟峰会彻夜拉锯终有果

冯迪凡

2011年10月28日09:24    来源：《第一财经日报》

　希腊债务对半减记，银行核心资本充足率提高至9%，EFSF扩至1万亿欧元

　　“要么当机立断，要么就永远不要解决。”德国总理默克尔在欧盟峰会上的坚定立场，一度令会议陷入僵局之中。

　　最终，经过近11小时的马拉松式彻夜会谈，欧元区领导人在欧洲时间27日早上达成突破性方案：在减记希腊一半债务的同时，将欧洲主要银行的核心资本充足率提高至9%，并将欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模通过杠杆化操作扩容至1万亿欧元。

　　然而，与此前预测相同的是，有关对EFSF进行杠杆化操作的细节仍然模糊。根据会后公布的《欧盟峰会声明》，细节方面将在11月份最终确定，并通过与国际货币基金组织(IMF)更紧密的合作实现。

　　布鲁塞尔智库布鲁盖尔(Brugel)中心副主任沃尔夫(Wolff)对《第一财经日报》表示：“在一个充满戏剧性且马拉松式的峰会后，欧元区元首完成了一项杰出的峰会声明，但目前很难评判效果，因为细节尚未澄清，可能要在G20戛纳峰会之际才能知道确切结果。”

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减记债务持续拉锯

　　欧盟峰会之所以持续11个小时的重要原因在于，需要同私人投资者达成协议，使其自愿减记希腊债务50%。

　　为此，欧元区集团主席容克在周三欧盟峰会召开的当天下午提前到达布鲁塞尔。正如他所说：“假如我完全没有信心，那我根本不会来，但假如我胸有成竹，那我也就不会这么早来了。”

　　根据默克尔的说法，欧洲各国ZF首脑对代表私人债权人利益的国际金融协会(IIF)施加了压力。

　　“如果他们不准备自愿接受对希腊债务减记50%，欧洲政治家也已经告诉他们，这个结果会被强加给他们。”默克尔表示，“我们只开出了一个单一的报价，而且这也是我们的最终报价。”

　　在坚持了几个小时后，IIF的谈判代表们才最终屈服，同意银行业将持有的希腊国债进行对半减记。在此期间，法国总统萨科齐和默克尔曾在会场和银行家所在的办公室间奔走游说。

　　其间，比利时首相莱特姆为欧元区17国首脑设定了“大限”。他表示，必须在亚洲第一个市场开盘前结束讨价还价，并暗示如不能达成协议，全球股票价格将在周四上午暴跌。

　　可事实上，首脑会议的与会者错过了一个又一个最后期限，原定于26日22时召开的记者会被不停推迟，而在比利时当地时间凌晨3点日本以及新加坡股市相继开盘后，会议仍在进行之中。

　　最终在比利时当地时间凌晨4点，上海和香港交易所已经开始交易之时，看起来明显已经精疲力竭的萨科齐出现在同样精疲力竭的记者团面前。

　　欧洲银行业损失千亿欧元

　　萨科齐宣布，已与私人债权人达成一致意见，对希腊债务减记50%。他说：“法国一直想避免希腊破产的一幕。” 据测算，按照目前的减记方案，欧洲银行业的损失在1000亿欧元左右。

　　有消息称，由于德法两国在减记幅度上有分歧，因此双方磋商费了许多周折。德国希望对希腊债务进行更大幅度减记以减轻未来风险，但法国担心过大幅度减记会对本国银行造成更大伤害。因此50%的减记幅度也是双方妥协的结果。

　　与萨科齐相比，出现在媒体面前的默克尔显得清新又充满活力。“我很清楚，全世界都在期待我们的峰会结束。”默克尔说，“我们欧洲人表明，我们能够得出正确的结论，我们达成了一个完整的协议组合……我们的目标是到2020年，让希腊债务削减至GDP的120%。”

　　“基于达成减记希腊50%债务的共识，我们将为希腊提供1000亿欧元的新贷款。”默克尔还表示。

　　“针对希腊的辩论，终于朝正确的方向移动。”沃尔夫表示，“债务减免只是一个必要的行为，而不是一个将希腊拉回可持续发展轨道的充分条件，希腊的经济增长和财政整顿依旧面临巨大挑战。”

　　EFSF杠杆化细节尚不明朗

　　欧盟峰会声明指出，目前对于EFSF修改的程序已全部完成，欧元集团同意在一级和二级市场实施干预，并同意在EFSF杠杆化方面提供两个选项。然而欧盟领导人未能在昨日完成其中细则，这主要是取决于例如中国等欧元区外国家是否有兴趣购买欧元区内有不良债务国家的债券。

　　具体而言，EFSF杠杆化扩容有两种操作方案：一个是将目前的欧洲金融稳定工具用于为问题国家发行新国债进行一定比例的担保；另一个方案是设立一个或几个“特殊目的工具”(SPV)，从而为欧洲金融稳定工具融资。

　　现在欧盟已经批准的EFSF总金额远不够用。“EFSF目前规模已太小，不能避免危机的蔓延。”沃尔夫表示，“目前仍然要看到建议的解决方案，以及可以在资本市场上筹集的资金。”

2011年10月28日09:06    来源：中国新闻网
　　中新网10月28日电 受欧洲领导人达成债务危机解决方案以及美国经济增长加速的提振，欧美股市全线飙涨。

　　欧盟峰会于26日晚间召开，经过11个小时的激烈谈判，欧盟领导人最终在27日凌晨拿出了一套解决欧债危机的综合方案，包括将私人投资者所购希腊国债自动减记50%、扩大欧洲金融稳定基金规模、对银行进行资本重组。从当天欧美股市普遍暴涨的情况来看，此解决方案令投资者满意。

　　27日纽约股市三大股指全线飙升，道指大涨2.86%，标普500涨3.43%，纳斯达克指数涨3.32%。

　　欧洲三大股指均大幅上涨。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数27日大幅上涨，报收于5713.82点，比前一交易日上涨160.58点，涨幅为2.89%。法国巴黎股市CAC40指数以3368.62报收，比前一交易日上涨199点，涨幅为6.28%。德国法兰克福股市DAX指数收于6337.84点，比前一交易日上涨321.77点，涨幅为5.35%。(中新网证券频道)

欧洲金融官员28日访华求援

包兴安

2011年10月28日09:36    来源：《证券日报》   

　　欧洲理事会常任主席范龙佩27日凌晨宣布，欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子协议。

　　范龙佩说，根据欧元区领导人讨论通过的这份协议，现有救助机制即欧洲金融稳定工具的火力将得到扩充；为了整固银行业，欧元区领导人决定在2012年6月底前将欧洲主要银行的核心资本充足率提高到9%；经过欧元区领导人和银行业代表艰难磋商，银行业同意对希腊国债进行50%的减记。

　　范龙佩表示，银行业减计50%希腊国债将使2020年希腊国债占GDP比例从180%下降至120%。此外，欧元区领导人还敦促意大利加大力度巩固财政，实施进一步的经济改革。

　　希腊国债债券人同意减值50%

　　欧债危机发生以来，欧洲经济形势日趋复杂。主权债务危机从希腊起始，目前已波及西班牙、意大利等国，相关国家经济状况难见好转。特别是希腊，日益恶化的财政状况需要欧盟国家施以援手，但在被救助国债务窟窿越烂越大，自我经济修复和偿债能力持续低下的情况下，欧盟救助的方式和力度成为欧元区以至欧盟国家争议不休的大难题。

　　经过艰难谈判，欧元区领导人当天达成了希腊债务减记方案。据欧洲理事会常任主席范龙佩介绍，欧元区的目标是到2020年让希腊债务占国内生产总值的比例降到120%。而如果放任目前的形势发展，届时希腊债务占国内生产总值的比例将高达180%。

　　为此，欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，也即欧洲银行持有的希腊国债票面价值将缩水50%。有消息称，由于德法两国在减记幅度上有分歧，因此双方磋商费了许多周折。德国希望对希腊债务进行更大幅度减记以减轻未来风险，但法国担心过大幅度减记会对本国银行造成更大伤害。因此50%的减记幅度也是双方妥协的结果。

　　据测算，按照目前的减记方案，欧洲银行业的损失在1000亿欧元(1390亿美元)左右。

　　一外资行分析人士指出，希腊减计问题对于解决欧债危机至关重要。希腊国债私人投资者承担的损失越多，纳税人援助希腊的负担越小。减计比重越大意味着希腊债务会变得越小。许多经济学家认为如果减计比例低于50%，那么希腊将难以为继，但欧洲银行界表示难以承受减计计划。

　　最新数据显示，当前希腊债务总额约为3400亿欧元，主要债权人是欧洲商业银行、保险公司、养老基金及欧洲各国央行。去年希腊债务在该国GDP总额中所占比例已经达到145%，远远超过《马斯特里赫特条约》规定的60%的最低安全线。

　　分析人士称，如果希腊债务违约，将导致众多欧洲银行债券资产出现大量坏账，引发欧洲银行业和金融市场动荡，进而波及全球经济运行。特别是，这将导致与希腊类似的其他“欧猪”国家(葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙)爆发主权债务危机，从而引发欧元的急剧贬值以至欧元区解体。

　　金融稳定工具规模放大到1万亿欧元

　　时至当下，欧盟国家普遍认为，必须不迟疑、尽最大努力实施救助。在救助方式上，欧盟已认识到，4400亿欧元的欧洲金融稳定工具已不够，须通过更多途径，比如运用杠杆方式，注入更大量资金。

　　在当天达成的最终协议中，外界关注的另一个焦点是欧洲金融稳定工具的扩容问题，因为在会前，欧元区各方就这一方案出现了激烈争论。

　　据法国总统萨科齐介绍，欧元区成员国领导人已同意将现有救助机制即欧洲金融稳定工具的规模放大到1万亿欧元(1.39万亿美元)，以应对债务危机。扩容有两种操作方案：一个是将目前的欧洲金融稳定工具用于为问题国家发行新国债进行一定比例的担保；另一个方案是设立一个或几个“特殊目的工具”(SPV)，从而为欧洲金融稳定工具融资。

　　欧洲理事会常任主席范龙佩说，两种方案的实质均是对欧洲金融稳定工具的杠杆化操作。但当天的峰会未明确究竟采用何种方案，这一问题将留待日后召开的欧盟及欧元区财长会敲定。

　　此外，为了整固银行业，欧元区领导人决定在2012年6月底前将欧洲主要银行的核心资本充足率提高到9%。此前有分析指出，为了满足这一资本金标准，欧洲银行业可能需要增资1000亿欧元(1390亿美元).

　　专家分析，为了尽最大努力实施救助，欧盟可能向中国求援能够得到中国资金的支持。

　　中国外交部发言人姜瑜27日表示，欧洲金融稳定基金首席执行官雷达林将于28日访华，与中方有关部门会面。

　　而雷达林的行程在首脑峰会结果出来之前就定了，欧盟驻华代表团新闻处25日晚间在给媒体的电子邮件中称，欧洲金融稳定基金(EFSF)首席执行官克劳斯·雷达林先生将于10月28日访华，并举办媒体吹风会。说明该基金已经抱定决心，不过峰会是否扩容该基金或者扩大到什么程度，能够得到中国资金的支持，对这一基金都是至关重要的。

　　姜瑜表示，中方欢迎欧盟峰会为应对欧债所达成的共识，将有助增加市场信心及推动欧盟和欧元区经济增长及可持续发展。

　　被问及中方会以甚么形式支持欧盟时， 姜瑜回应表示，中方愿意与国际社会一道为稳定国际金融市场促进全球经济复苏而努力，中方愿意在互利共赢基础上，积极探讨加强双边合作的方式，包括扩大双边贸易投资、金融等领域合作。

　　面对欧债危机，中国或难以置身事外。不久前，中国外交部和商务部表明了中国支持深陷最严重危机中的欧元区的态度，有专家也曾表示，援助欧洲应坚持务实、市场化的原则。中国拯救欧元的前提条件是，欧元区国家先要自己拯救自己，想自己少承担救援成本，而以“恐慌之术”逼中国等外部国家出手救援，这条路走不通；在中国等国家救援之前，国际组织必须表现出足够诚意，利用资源与规则制订的优势，建立健康、公平的全球金融市场；最后，投资的目标是赢利，其他任何战略目标必须围绕长期或者短期赢利这一核心目标。

为了偿付国债，要采取紧缩性政策，国内的衰退会加剧，东南亚金融危机时的经验就是这样，没有独立的货币政策和财政政策，不知道希腊什么时候能度过难关。