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雷达卡
来源：第一财经日报
由于伊朗“海峡封锁”之说被辟谣，加上市场对欧洲经济衰退、原油需求下降担忧的加强，NYMEX原油期货周三出现三个月来单日最大跌幅，下滑逾5%至每桶95美元下方。这期间，投机资金的火速平仓成为油价的直接杀手。
国际原油市场活跃着数量庞大的短线投机者，且很多为投资于商品的管理基金，这些基金持仓的变动已日渐成为油价走势的风向标。有专家指出，周三美盘原油的惊艳一跳恐怕又是拜这些基金多头的回吐所赐，而因为它们的操作往往采用程序化交易，一旦油价下跌至某预设点位，往往会引发大规模的多头自动砍仓，由此导致市场波动加大。反之，油价会受到基金的助推。
这些隐藏在原油等商品背后的大型基金和投机者，如同传说中成就术士“白日飞仙”的“天意”，左右着油价的涨跌。近两个月以来，市场多次见识了这种追涨杀跌的“天意”。
如11月17至11月22日的五个工作日里，NYMEX原油期货主力合约从103.37美元的近四个月新高回落至98美元附近，表面上的解释仍是欧债问题引发投资者逃离风险资产，但微观上看，这波行情的推手却是管理基金大幅削减多头头寸。此期间美盘原油的基金净多头头寸降至15.7万手，较前一期剧减9.3%。从10月11日的一周到12月6日当周，美盘原油经历了从76美元到100美元的回升，该原油期货的基金净多头其间则由12.1万手上升到15.6万手。
当然，宏观因素也是基金操作的重要指标。如本周三基金建仓原油多头的依据是，欧元兑美元跌至11个月的低位。一方面，包括原油在内的国际商品是以美元计价，欧元的疲软、美元的相对走强令投机者迅速从原油上抽身。另一方面，欧元的持续下滑说明持续的欧债危机加深了市场对欧洲经济全面衰退的忧虑，欧洲经济不景气将削减工业对原油的需求，加之美国等原油消费大户的库存升高、需求低迷的因素，近期油价似乎并不被基金所看好。
就连石油输出国组织（OPEC）也指出，明年全球原油需求将微幅增加，但增幅一部分料被非OPEC国家供应增加抵消。该组织预计2012年全球原油需求平均为每日3000万桶，这意味着如美国等一些库存较多国家的库存料不会减少。
业内人士称，和需求相比，原本有利于油价上涨的供应压力似乎也面临解除。过去爆发过局部战争的伊拉克、利比亚等中东及北非重要产油国，如今已恢复部分原油的生产。且在这些国家中断原油出口期间，很多其他OPEC成员国也相应增加了原油产量，严重抵消了这些“战乱国”对原油市场的影响。在近期市场炒作的焦点——伊朗军演草草收场之后，原油又面临供应恢复、需求反而不足的情况，商品基金后市或许将扭转操作方向，明年国际原油市场可能将以“熊态”开局。
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