银行业：谁动了银行卡服务费的奶酪

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关键词：服务费 银行业 银行卡 银行卡 服务费 银行业

近期有关于银行卡刷卡服务费率酝酿下调的传闻，若执行对银行业绩将有负面影响。目前我国商户佣金收入在银行卡中间业务收入中占很大比重，且其中发卡行服务费收入占比又远高于收单行服务费收入，故而发卡行服务费率的下调将对银行卡业务的中间业务收入造成较大影响。
　　按媒体报道的下调方案，我们估算发卡行服务费收入大致下降70%，各上市银行由于银行卡手续费收入占营业收入比重不同，净利润所受影响不等，大多集中在1至4个百分点的区间。
　　净利润影响小于1%的有南京银行与北京银行，大于4%的有招商银行与交通银行。
　　央行近期批准了兴业银行300亿元与民生银行500亿元专项金融债的发行，小型微型企业贷款专项金融债正式启动。专项金融债需对应新发放的小型微型企业贷款，并需经监管部门审核同意后才可在计算存贷比时扣除。因而专项金融债发行成功后并不能立即降低存贷比，对存贷比的正面影响将逐步释放。
　　银行卡刷卡服务费一旦正式下调，将对银行业绩造成负面影响，但就影响幅度而言，还不足以冲击到现阶段看好银行板块的主逻辑，我们认为板块在下一阶段仍将取得相对收益，维持对行业“强于大市”的投资评级。
　　个股方面，我们重点推荐我们重点推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）以及北京银行（601169）。
　　风险提示：1、宏观经济硬着陆；2、房地产价格大幅下挫
　　（具体内容请见附件）