管理者过度自信对企业过度投资影响的实证研究

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管理者过度自信对企业过度投资影响的实证研究
公司投资活动是公司发展的重要活动,作为公司成长的基础,能够促进未来现金流的增长,公司的价值在很大程度上受到管理者的投资行为的影响,但是企业在日常的经营活动中经常会发生非效率投资,越来越多的实证研究发现,在现实的企业经营中,理性人的严格假设是不存在的,随着研究的深入,认知心理学的理论被引入了财务研究领域,经过几十年的研究产生了行为金融科学理论,该理论在研究非效率投资的过程中,进一步研究了管理者非理性这一概念。所以,本文从不同的视角,即过度自信心理偏差的方向,探讨心理偏差对企业过度投资行为的影响,在此研究的基础上,研究公司自由现金流是否会对过度投资产生影响,并且将总样本的公司分为国有和非国有上市公司两个样本,研究两种不同上市公司的区别,最后将企业自由现金流为正的样本的公司分为高低两个公司治理程度的样本,探讨公司治理对过度投资产生的影响。本文首先阅读并整理了国内外学者的相关文献,采用合适的指标来定义管理者过度自信与企业过度投资,文章选取2011-2015年沪深A股所有的上市公司作为实证样本,根据研究的需要对样本数据进行筛选,研究管理者过度自信对公司 ...

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关键词：管理者过度自信 过度投资 实证研究 过度自信 管理者