核心观点:
外围经济依然疲软,影响中国化肥出口
国内经济保持平稳发展,化肥受益于政策推动
化肥需求仍有提升空间
(一)、粮食压力增大刺激化肥需求;
(二)、粮食价格快速上升,刺激化肥需求。
化肥行业平均毛利率提高,利润总额增幅较大,行业整体业绩有所改善
政策利好,行业整合提速
化肥行业景气回升,各个子行业资源属性逐渐增强
(一)、氮肥市场供求趋稳,企业开打资源战
(二)、磷肥企业产能剩,转型发展是关键
(三)、钾肥生产受资源限制,垄断形势明显
重点公司
(一)、赤天化(600227.SH):新增产能带来业绩增长
(二)、鲁西化工(000830.SZ):航天炉促使成本下降业绩增
(三)、四川美丰(000731.SZ):天然气供气恢复增长能力
主要风险因素:1、突发性安全事故 2、自然灾害导致停产
(具体内容请见附件)
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