南方证券-A/H股价差将进一步拉大
--07年1月22日A股策略周报
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主要内容:
未来3 个月,A、H 股价格差异可能进一步扩大,其直接原因来自流动性
差异。
2006 年,H 股指数上涨94%,07 年预期市盈率达到17 倍。H 股市盈率
上升,一方面受到A 股大幅上涨的刺激;另一方面,也受惠于香港地区资金泛
滥,包括全球配置性资金在05、06 年不断到港加码中国股票配置比例。所以,
我们能够观察到香港市场上也存在资金泛滥的情况。一个典型的证据就是,
HIBOR(香港金融同业拆借利率)与LIBOR(伦敦金融同业拆借利率)的差异
大幅下降