中国A股市场评论——2007:泡沫化生存
01.22 10页 东方证券 pdf
A 股市场表现远超出我们此前预期。自我们12
月13-14 日举办策略报告会以来,A 股提供了
约30%的回报率,升速和升幅均大大超出我们
此前的预期(我们预测上证指数全年的高点为
3000 点),待未来突破3000 点后我们将推出新
的指数预测值。
我们判断目前A 股仍处在基本面驱动阶段,但
2007 年A 股泡沫化难以避免。我们认为,如果
考虑到A 股高达20%以上的盈利增长、税制改
革、人民币升值等因素,当前30 倍左右的全市
场市盈率还属可接受的合理范围,但部分行业
和板块的估值已经明显高估,市场开始出现结
构性的局部泡沫。但随着全球资金对A 股的集
中关注,随着2007 年贸易顺差进一步扩大而导
致流动性进一步过剩,以及股票市场财富效应
所带来的投资情绪高涨,出现全市场泡沫的局
面将不可避免。