浅析“泡沫”、市盈率偏高论——中国股市不存在“泡沫” (转贴)

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大盘本周大幅震荡，让投资者不禁对大盘未来的走势产生诸多想象。下面我就我的一点浅见拙识分析一下近几天市场出现的一些不和谐的声音！

一、指数“泡沫”论

坚持该论点的依据是：指数有虚涨的嫌疑。06年下半年，特别是沪市先后上市了601111中国国航、601398工商银行、601988中国银行、601006大秦铁路等权重在市场都属于超级大盘的公司股票，有的甚至还刷新了世界的IPO历史。这些股票的上市首日无疑确实虚涨了大盘的指数。今年管理层已经意识到问题的存在可能对市场长期的发展有一定客观的影响，已经适时改变了原有的游戏规则。从601628中国人寿开始，自11成交日始陆续记入综合指数。说明管理层对市场的切实关心与支持。

什么是“泡沫”？怎样才算没有“泡沫”？个别股票或局部的“泡沫”能说是“泡沫”吗？回头看看我们走过的几年熊市，在大盘1500点时、在1000点时、甚至在998点时，我们依然在分析有的人在不停评论当时的中国股市具有相当大的“泡沫”。那时候就有“泡沫”吗？“泡沫”是中国股市与生俱来的吧。实际上，“泡沫”与否，应该看基本面，看中国经济是否支持该论点。

二、市盈率偏高论

通过近一年多的牛市行情的演绎，市场又开始有市盈率偏高的“怀疑”。现实是，目前市盈率确实已经到了相对较高的水平。但有一点却使我们十分费解。那就是是什么样的股票市盈率偏高呢？恰恰是基金绝对重仓的超级大盘蓝筹股。而大多数的二线蓝筹却市盈率水平不是不高，而是相当低！只要你随意找一只二线蓝筹股票，无论是市盈率、技术面、基本面，都不会有高的嫌疑！如果我们拿超级大盘蓝筹股票作比较，二线蓝筹的想象空间不是被缩小，而是有可能被放大多少倍。难道牛市是超级大盘股的牛市吗？显然不是。所以，我认为，行情还远远没有结束！只不过，未来的行情将发生根本性的变化！那就是二线蓝筹的行情将主导未来的行情！

三、投资浮躁使然

行情只要有几天的反复，就有各种各样的议论。什么“泡沫”、“诱多”、“出货”等等，说明市场有局部的“浮躁”情绪！做多的发誓要将牛市进行到底，做空的又对大盘的强势上攻心中“不安”，这是正常现象。大盘自05年开始已经实实在在地进入了牛市周期，多年积蓄的做多能量得到了淋漓尽致的宣泄。技术面与基本面的极大支持，说明市场仍然在正常范围内运行。如果充斥我们耳边的是一个声音，我们反而会不安。震荡整理是行情向纵深演绎所必需的，我们应该理性看待我们面前的已经发生根本变化的市场！不要人云亦云，用自己的头脑去分析这个市场，分析你手中的股票！

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关键词：中国股市 市盈率 国股市 不存在 蓝筹股票 市盈率 股市 泡沫 高论