IPO重启三年弊端多 “三高”肆虐股民伤

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　　一组直观的数据显示，在A股普遍市盈率只有10倍，20倍时，新股发行市盈率可以超过80倍；有公司原计划募集资金10亿，实际募资50多亿，超募数倍；于2011年发行并上市的270只新股中，目前已有65只发布业绩预告称同比下滑，新股上市首年业绩变脸比例超达24%.
　　2009年6月证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，暂停9个月的新股发行开闸，至今过去三年时间，新股发行制度仍存多种弊端，其中，高发行价，高超募资金，高比例业绩变脸的“三高”现象最为严重和普遍。
　　《每日经济新闻》研究院历时多日，起草并委托全国政协常委通威集团董事局主席刘汉元在 “两会”中提交的《关于改革新股发行制度的建议》中，就主要针对“三高”问题给出了种种解决办法。
　　IPO“三高”投资者很受伤
　　在一次媒体发起的新股发行建议征集活动中，无数网友提出了自己的看法，有人说“出价高者得应该成为新股发行的第一原则”,有人认为“应该遵循完全市场化的原则”,有人建议“必须增加新股上市第一天的股票流通量，以抑制游资的炒作”.
　　知名财经评论家叶檀日前发表评论文章称，新股发行改革的根本是建立信用机制，此前多年，多次暂停新股发行短期内起到了立竿见影的效果，但长期效果不好，就是因为笃信供求关系理论，在基本的制度改革上没有多大进步。在信用缺失的市场，固本培元的首要任务是扶正信用。
　　其实，一切言论的根本都在于“三高”现象已经严重地伤害了股民。
　　中小投资者在新股的发行中并没有定价权，熊市中动辄高达50倍市盈率的发行价，一上市便连续大跌，破发成大概率事件，最终受损失的还是投资者。
　　高发行价导致了资金的大比例超募，极大地降低了资本市场资源配置的效率，而浪费掉的这部分资源也来自股民们的真金白银。正因为有高价发行，大比例超募的存在，各大企业挤破脑袋地抢着上市，基本面不好可以包装，业绩不好可以粉饰，于是，上市后原形毕露，又是高比例的业绩变脸，上市公司业绩下降必然导致股价下跌，最终买单的还是股民们。“三高”现象确是新股发行制度不完善的产物。http://www.ipocn.org/info/201203/ipo031714.html

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关键词：ipo重启 IPO 上市公司业绩 每日经济新闻 证监会发布 新股发行 三高 董事局主席 政协常委 通威集团