中国人寿：深度研究－好货亦有价 02.01 20页

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中国人寿 好货亦有价

02.01 20页 国金证券 pdf

行业和公司无异议。对中国寿险业以及人寿的判断，我们与市场的观点是一致的。我们同样看好中国寿险业的发展前景，以及在低利率环境、投资渠道拓展等情况下，投资收益率提高对公司评估价值的提升。我们并不赘述行业与公司的基本面

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2007-2-2 16:36:00 上传

中国人寿 好货亦有价 02.01 20页
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内容目录
投资要点：....................................................................................... 3
估值................................................................................................. 5
净调整后净资产预测........................................................................................ 5
有效业务价值预测........................................................................................... 5
新业务价值预测............................................................................................... 7
估值情景分析.................................................................................................. 7
收益率假设..................................................................................... 10
投资组合假设................................................................................................ 10
投资收益率假设............................................................................................. 13
盈利预测........................................................................................ 17
图表目录
图表1：中国人寿主要财务指标（按照香港会计准则）........................................................ 4
图表2：中国人寿估值.......................................................................................................... 5
图表3：中国人寿净调整后净资产预测................................................................................. 5
图表4：中国人寿有效业务价值预测.................................................................................... 6
图表6：中国人寿有效业务价值预测续................................................................................. 6
图表6：一年新业务价值假设............................................................................................... 7
图表6：中国人寿新业务倍数预测........................................................................................ 7
图表8：中国人寿估值对贴现率和投资收益率情景分析........................................................ 7
图表9：中国人寿估值对贴现率和费用率情景分析............................................................... 8
图表10：中国人寿估值对贴现率和税率情景分析................................................................ 8
图表11：中国人寿估值对贴现率和新业务增长率情景分析.................................................. 8
图表12：中国人寿估值对贴现率和永续增长率情景分析...................................................... 8
图表13：中国人寿估值对贴现率和新业务倍数情景分析...................................................... 9
图表14：中国人寿新业务倍数对贴现率和永续增长率情景分析........................................... 9
图表15：中国人寿新业务倍数对贴现率和新业务增长率情景分析....................................... 9
图表1：中国人寿投资组合预测......................................................................................... 10
图表9：综合性保险公司投资组合...................................................................................... 10
图表10：北美主要寿险公司投资组合................................................................................ 11
图表11：欧洲寿险公司投资组合....................................................................................... 12
图表12：亚洲寿险公司投资组合....................................................................................... 12
图表13：美国历史上保险资金高收益率基于国债高利率.................................................... 13
图表2：中国人寿投资收益率假设...................................................................................... 14
图表14：全球寿险公司投资收益率.................................................................................... 15
图表15：全球寿险公司投资收益率续................................................................................ 16
图表25：中国人寿利润表预测（香港会计制度） .............................................................. 17
图表25：中国人寿保费收入预测....................................................................................... 18
图表27：中国人寿保单假设............................................................................................... 18
图表26：中国人寿金融负债预测....................................................................................... 19
图表28：中国人寿有效所得税率预测................................................................................ 19

[此贴子已经被作者于2007-2-2 16:37:22编辑过]

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关键词：中国人寿 中国人 香港会计准则 情景分析 投资收益 研究 深度 中国人寿