房地产行业：2012年1-2月月报

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2012-3-14 08:14:36 上传

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关键词：房地产行业 地产行业 房地产 房地产行业

房地产开发投资增速微幅下降，略好于预期；

    房地产新开工面积增速大幅回落，预计2012年房地产新开工面积增速有可能出现负增长，全年增速估计会在正负5%范围内波动；

    房地产开发投资资金来源在进入2012年以后开始有所改善，主要得益于国内贷款的增长和开发商自筹资金的增长；

    本年土地购置面积和土地成交价款继续回落，预示者未来2年的新房供给也将下降；

    前2个月商品房销售同比出现负增长，但是春节过后，无论从微观政策面上还是信贷支持上都出现了有利于房地产行业的变化，购房者的购房信心也开始有所恢复，预计3月份商品房的销售情况会好于前2个月；

     2月份，全国房地产开发景气指数为97.89，比2011年12月下降1个百分点，比去年同期下降5.01点。国房景气指数是继2008年金融危机以来连续第3个月低于100的景气分界线，预示着中国的房地产业已经运行于非景气区间，房地产市场的调控已经取得了显著的成果；

    总体判断：首先，我们认为本轮宏观调控已经产生了积极明显的效果，宏观调控政策已经全面触底，虽然从中央的层面尚未完全放松，但无论从信贷上看，还是各地方ZF积极的预调微调上看，房地产行业最黑暗的日子似乎已经过去。但我们也并不认为，房地产行业会像2009年那样得到ZF最有力的扶持，ZF最大的可能是在一段时间内到给予房地产市场自然恢复的机会，在未来的几年内房地产市场仍将会在ZF限定的有限空间内发展；从地产股走势上看，我们认为，2012年来的这轮上涨属于估值修复行情，接下来地产股的上涨空间和高度将决定于房地产行业销售情况的恢复和改善程度来决定。我们暂时维持房地产行业同步大势的投资评级，建议标配地产股。