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张二寅的著作《新宏观：金融周期的量化与储备需求去周期方案》是一部试图重构宏观经济分析框架的学术作品，其核心目标是通过量化金融周期并提出创新性的政策方案，以解决现代经济中债务累积与周期波动的根本性问题。以下从多个维度对该书进行评价：
### 一、理论创新与学术贡献
1. **金融周期的量化与模型构建**
张二寅提出“产业树模型”和“月度GDP公式”，将投资乘数、货币乘数、费雪公式等传统工具统一于一个分析框架中，试图揭示货币循环主导下的经济周期规律。该模型强调债务积累对经济周期的影响，认为传统政策（如财政与货币政策）仅能调控流动性短周期，而对债务长周期无效。这一理论挑战了主流经济学对金融周期的解释，尤其是对新古典综合学派和现代货币理论（MMT）的批判。
2. **对传统经济学的批判与范式革新**
书中指出，传统经济学（尤其是新古典学派）基于实物循环的假设已不适用于央行主导的货币经济时代。张二寅认为，现代经济的核心矛盾在于货币循环与债务积累的不可持续性，而非技术冲击或市场摩擦。例如，他批评卢卡斯批判对凯恩斯主义的否定缺乏依据，并论证滞胀的根源是债务负担过重而非政策干预。
3. **储备需求方案的提出**
作为核心解决方案，“储备需求”被定义为第四大需求（补充消费、投资、政府支出），主张通过央行购买公益资产（如基础设施、环保项目），将储蓄转化为长期公共品投资，从而消除债务累积并实现经济稳定。这一方案试图融合斯密的“利己”与马克思的“利他”，在公有制框架下解决市场失灵。
### 二、方法论与实证支持
1. **跨学科研究路径**
张二寅结合控制论、物理学和财务分析工具，构建了独特的货币循环理论。例如，其“宏观经济物理学”概念强调货币流的分解与合成，试图通过数学模型解释货币的非中性特征。
2. **对计量经济学的批判**
书中指出，主流计量经济学因忽视宏观货币循环而无法有效识别因果关系。例如，企业异质性和债务长周期的时间跨度导致传统计量模型在预测危机（如次贷危机）时失效。张二寅主张通过宏观公式体系（如月度GDP公式）替代微观数据驱动的计量方法，以增强经济预测的科学性。
### 三、现实意义与政策启示
1. **对中国经济的解释与建议**
张二寅认为，中国过去的经济奇迹得益于“顺差拉动”模式（通过出口消化过剩储蓄），但这一模式在债务高企的背景下难以为继。他提出以“储备需求”替代顺差，通过央行主导的公共投资实现债务去周期化。例如，建议央行购买碳汇资产或支持荒漠绿电项目，将债务转化为免费公共品。
2. **对全球高债务问题的回应**
书中分析了全球“低增长、高债务”困境的根源，指出传统宏观调控（如去杠杆与稳增长的矛盾）存在局限性。储备需求方案试图通过制度设计（如公益资产定价与预警系统）化解系统性风险，为政策制定者提供了新思路。
### 四、争议与局限性
1. **理论接受度与实操挑战**
张二寅将传统经济学称为“伪科学”（民科），而自视为“官科”，这一激进立场可能引发学界争议。此外，储备需求方案依赖央行对公共品的精准定价与分配，其可行性与权力边界仍需进一步探讨。
2. **对主流经济学的简化批判**
书中对新古典和凯恩斯主义的批评虽具启发性，但部分观点可能过于简化。例如，将新古典学派归为“实物经济学”忽略了其现代演进（如DSGE模型对金融摩擦的纳入）。
### 五、总结
《新宏观》是一部兼具野心与争议的著作，其价值在于挑战主流经济学的分析范式，并提出了一套完整的债务周期理论与解决方案。尽管其实证细节和实操路径仍需完善，但书中对货币循环的深入剖析、对金融危机的预测能力，以及对公共品经济的创新构想，为宏观经济研究提供了新的视角。对于政策制定者、经济学者及金融从业者而言，该书值得作为批判性阅读的参考，尤其是在全球债务风险加剧的背景下。
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