intellegent invetors 中Greham看到市场1948年之前的五年市场长了50%还多,市场处于一个上上升中。
价值投资的Greham的思考:股票市场是否贵了?
他考虑了价值,发现并不贵,但由于市场已经涨了这么多,促使了他作出了较为保守的决定。
但之后的5年市场几乎长了一倍。
我们的市场现在贵了吗?在回答这个问题之前我们要先回答几个问题:
1. 什么样的价格或价值是贵?
2. 市场Moment的因素能持续多久?
3.价值投资如何调整?
第一个问题比较难,牛市20 30 的PE似乎没有人care,熊市15就很担心。
第二个问题也很难,Momnent驱动下的风险集聚程度会非常高。
第三个问题更难,价值投资是如何操作?关于Greham的操作的报道基本上不多,是保留了现金,还是持有持有
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