问一个关于delta对冲的问题。。。

long call 的delta是正的，标的资产的delta是1，所以要卖标的资产。楼主应该相信自己的判断

题目错了。不过如果是看跌期权的话倒是可以认为是对的，期权和标的资产都是多头。

delta对冲和久期对冲是一个概念吧

和楼主同疑问。。。

zy124578 发表于 2012-5-10 16:48
delta对冲和久期对冲是一个概念吧

不是吧？delta使价格函数泰勒展开式得来的，而久期是时间的加权平均，是两个不同的概念。

长期看英文, 不太肯定你的中文意思是不是我想的意思. 如果有题目的话麻烦直接贴个题目看看. 你说note上的题我还暂时找不到.......

delta neutral and gamma neutral通常一起出现的. 你提到的option 没有说是call 还是put, 所以对于不同的option有不同的情况.

例如, 这个题目, 我不知道是不是你所提出的那一类形式:

A portfolio of stock A and options on stock A is currently delta neutral, but has a positive gamma. which of the following actions will make the portfolio both delta and gamma neutral?

这题的话, 如果gamma是positive, 要neutral就一定要short option, call也可以, put也可以. 这样gamma就会降下来. 但是如果是short call的话, delta也会decrease, 这时候就要long stock以保持delta neutral了. 如果是short put, delta就会increase, 这时候就要short stock了.

是这种情况嘛??

你的出发点和理解是对的，但是可能是你对题目误判或者对文字描述的情况误判。
看涨期权的delta取值范围是0-1，所以如果是long call的话，必然对应short asset；看跌期权的delta取值范围-1到0，如果long put的话必然对应long asset；
而从你描述的情况来看，银行是已经持有了看涨期权，并且delta是正的，那必然对应一定数量的资产才能delta-neutral；如果银行Asset不够，那么就是买进；如果Asset超出，那就卖出多余的。
在这种情况下就都是有可能的

kiangduck 发表于 2012-5-16 22:45
不是吧？delta使价格函数泰勒展开式得来的，而久期是时间的加权平均，是两个不同的概念。

delta是option关于S的一阶导，duration是bond关于r的一阶导绝对值，本质是一样的吧...

恩是啊！感觉FRMpractice中的那个题的答案错了