金融疑难

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我现在是大三的金融专业的学生，因为前两年没有好好打基础，现在学起来很费劲啊！   我们现在用的是周洛华老师编著的第二版《金融工程学》，有一些不明白的。第32页，有一个例子，是关于市场有效性的认识。名字是“一个真实的故事：华尔街的"孤独求败"”，其中有一段是这么说的：
  从此，泰力布开始构造一项在旁人看来极其奇特的投资组合，他专门购买执行价格非常低的卖方期权。举例来看，今天通用汽车的股票价格是100美元，泰力布就买入一项允许他按照10美元价格出售通用汽车股票的权利（卖方期权），在未来3个月内，如果发生重大灾难，那么，通用汽车的股票很可能跌至5美元，这样泰力布就赚了5美元左右（需要扣除够没期权的成本）。由于所有的人都认为如此重大的灾难不会发生，通用汽车的股票甚至是不会跌至50美元，因此，造成泰力布所购买的10美元卖方期权的价格会很低。这样，如果三个月内什么灾难也没有发生，那么，泰力布也只损失很少一部分钱，而一旦发生灾难，他就大赚一笔。那么，为什么泰力布不选择购买90美元的卖方期权呢？因为他认为市场对于正常的价格波动是有准备的，像90美元的卖方期权肯定是在市场预期之内的。而只有发生市场预期之外的灾难时，通用汽车的股价才会跌至10美元，他手里的期权才会有价值。
    希望能有人给我解释一下！购买10美元的期权是什么意思，他为什么能赚钱呢？

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关键词：是什么意思 什么能赚钱 金融工程学 通用汽车 市场预期

就是他可以在有效期内以10美元卖通用的股票的权利，对方（卖给他这种权利的人）必须按这个价格买进。

谢谢你的答复。还有点不明白，可能是期权期货没学好。
10美元是他买进通用汽车股票权利的钱呗，但是他如何赚钱的呢?股票降到五美元对他有什么好处呢？

瓦里: 谢谢你的答复。还有点不明白，可能是期权期货没学好。
10美元是他买进通用汽车股票权利的钱呗，但是他如何赚钱的呢?股票降到五美元对他有什么好处呢？

10美元是他卖通用汽车股票的权利, 他买进通用汽车股票权利的钱 is almost 0, the difference is his profit, if the stock price falls to 0, that is, it bankrupts.

这方面要看期权的知识就了解啊

他是怎么挣钱的，我是这样理解的：

他在股票100元的时候买入了【在未来可以出售价格为10元的股票的权力】期权，因为大家都觉得股票不可能跌倒10元，所以购买10元期权的期权金就很少很少，相反，若此时买90元股票的期权，期权金就会相对贵一点，因为市场上都已预料到了，股票有很大可能下跌到90元。

若此时，发生重大灾难，股票真的下跌，并且跌倒5元，那么，此时，人人都预测，股票会回升到10元，此时10元股票的期权金就会涨价。

然后泰力布在此时卖掉手中的期权，就会挣到期权金的差额~~~

为什么能挣5美元，我就不知道了~~~不知道我这样理解对不对~~~望指教~~~

LincolnFung: 就是他可以在有效期内以10美元卖通用的股票的权利，对方（卖给他这种权利的人）必须按这个价格买进。

期权分两种：看涨期权，看跌期权。在上面这个例子中，泰勒布买入的是看跌期权。也就是说他认为这只股票100元的价格严重高估，内在价值应该在10元以下，当这个股票的期权价格跌倒5元的时候，就可以用这个价格从市场购的股票，然后以10元的价格出售。谢谢。欢迎你加入行业联盟——人大期货股票群。