美元与人民币博弈

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   解剖【美元与人民币博弈】
  

　　目前美国的量化宽松直接对准的就是国内疲惫不堪的疲软经济，而新近爆出的爱尔兰债务危机又凸显出之前的金融海啸后遗症尚存，面对全球的经济失衡，货币体系的调整正呈现出前所未有的复杂形式。
　
　　两者之间的博弈目标是为了争夺更多资本流入从而缓解国内压力，但两者同时又都面临着相对主要进口市场总体贬值以刺激出口的目标。因此，虽两者之间的相互关系则会是阶段性打压对方，避免资本大规模流出，但都在争取对人民币贬值。与此同时，都在力图扩大对中国的出口，胡锦涛访问法国，中法双方签订1272亿元合约，现在卡梅伦今次率领多达43名英国商界代表访华，签定了约212亿元的合约。

　　美欧都有针对人民币竞相贬值的动力，人民币升值也呈现出空前的压力。考虑人民币很大程度上盯住美元的汇率制度，美元贬值过程中人民币将对其它主要货币贬值，其升值压力最大。这样的一个切实后果就是，美元贬值过程中人民币升值预期可能最大，或人民币彻底改变盯住美元这一汇率制度的强烈愿望。

　　近期从世行到法国、中国等很多机构和国家都强调指出了货币体系改革的话题。世行行长佐利克本周发表的署名文章，其中强烈呼吁建立一种"合作型货币体系"，并提出可以重新考虑实施"金本位"体系。　而这一观点，也反映了法国总统萨科齐打算在未来一年担任G20主席国期间想要推进的计划。法国考虑的一个方案就是，设法在计算IMF特别提款权（SDR）所用到的一篮子货币中加入人民币，这将鼓励SDR的使用，甚至成为新的全球储备货币。有意思的是，在去年4月的伦敦G20峰会前夕，中国央行行长周小川曾通过署名文章的方式提出了类似扩大SDR作用的建议，并获得了包括IMF在内的各方广泛认可。　我们认为，这一问题即便不成为今日G20峰会一个议题，也会出现在今后的G20的议事日程中。　全球货币体系的调整决定资本流动趋势非常不稳定，国际游资可能频频针对各类货币进行阶段性的攻击。　美元升值的过程中，游资撤离和做空其它货币（包括部分新兴市场货币）趋势就十分明显。美元贬值过程中，热钱可能就会攻击和抬高其它新兴市场货币，并直接推升其资产价格。


　　对于接下来的经济运行情况，有两件事值得特别关注。

　　第一，美国之前宣布的推迟汇率报告到G20峰会之后，如今，民主党败选已成定局，倾向于"不干预市场"的共和党将中国列为"汇率操纵国"的可能性就更小了，但是美国是否继续利用此事做文章，或者以此为筹码达到其政治目的仍值得关注。

　　第二，美国众议院9月29日通过的《汇率改革促进公平贸易法案》很可能于本月中旬在参议院表决。是否会通过并获得奥巴马签署值得关注，因为这将直接为美国对中国输美产品提出反补贴诉讼打开方便之门，也必将由"汇率战"引发"贸易战"。
   http://blog.ce.cn/html/19/333319-703991.html
　　

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关键词：人民币 全球储备货币 G20峰会 人民币升值 中国的出口