Lex专栏：美国消费复苏不乐观

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Lex专栏：美国消费复苏不乐观 英国《金融时报》 Lex专栏

参与经历复苏（尽管迄今是缓慢而时断时续的）的最佳途径之一，就是依托美国消费者。标普非必需消费品指数(S&P consumer discretionary index)在过去三年内的回报率达到100%，比大盘高出40个百分点。其中表现最好的消费类股票之一是梅西百货(Macy’s)，同期回报率达到225%。

这一著名百货公司的欢快涨势周一遭遇小坎坷，其第一季度业绩令人失望；盈利前景略低于预期。同店销售增长指引略微上调，从3.5%升至3.7%，但仍暗示增长放缓。过去一年的季度平均增长率为5%。
1官1方数据显示，未来消费仍会持续增长，但进一步加速的迹象不多。4月份零售销售（不计汽车、汽油和食品）小幅增长，但同比增长已连续10个月维持在6%至7%这一区间。就业人数和时薪仅有微幅上升。乐观者可能会引用针对消费者信心和预期的调查，其结果都已从去年秋天的低点强烈反弹。然而，正如独立研究机构High Frequency Economics所指出的，去年夏季消费者信心下跌后，消费并未大幅放缓，因此根据消费者信心恢复推测消费支出将大幅增加，就有些牵强。如果美国的消费者继续踯躅而行而不加快脚步，那么现在应该少谈谈哪家零售商受整体经济的影响最大，而是要多想想是哪家零售商夺得了竞争对手的市场份额。例如，盖普(Gap)能否确保其时尚复兴的继续？亚马逊(Amazon)能否在消费者转向网络零售的趋势中，继续占得超出比例的份额? 换言之，投资者也需要谨慎“购物”。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/艾卜

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关键词：Lex Discretion Economics Frequency Consumer 梅西百货 百货公司 盈利前景 百分点 消费者

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