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雷达卡
多数希腊人希望留在欧元区内，同时多数希腊人不愿承受强烈财政紧缩所带来的痛苦。5月7日希腊国会的选举结果，便表达了这么一种民众感受，一种自相矛盾的感受。
这种自相矛盾的选民思维，击沉了中间路线，政党路线非左即右，要么支持紧缩，要么反对紧缩。缺少了政策的中间地带，加上上一届执政党派遭到重创，组成在国会拥有多数议席的执政联盟变得十分困难。选举出来的前三大政党均无法得到过半数议员的支持，组阁先后失败，希腊在六月再次选举。但是从5月到6月，选民的情绪很难有重大改变，政局继续胶着的可能性颇大。
希腊在3月份承诺的减赤计划，墨迹未干，恐怕就要推倒重来了。如果欧洲领袖坚持既定的减赤程序，并拒绝发放救援资金，则希腊随时可能发生债务违约，希腊被迫退出欧元区亦将接踵而至。
一旦希腊脱离欧洲保护伞，银行挤提无可避免，汇率暴跌无可避免，所有外债均可能无法支付，GDP或许收缩20%以上，这种后果对于希腊而言，可谓灾难性的。
希腊沦入不复之劫，不仅对希腊本身是灾难性的，对欧洲银行体制亦可能是重创。欧洲其他国家的银行，仍持有希腊国债，尤其是短期国债。欧洲央行手头拥有希腊国债1720亿欧元，同时通过LTRO拆借给希腊银行734亿，这两笔债务加在一起，便相当于欧洲央行自身资本金的两倍多。
希腊局势何去何从，其他欧猪国家都在看。如果希腊可以违约而不至于被逼退出欧元区，则葡萄牙、西班牙均会照葫芦画瓢，趁机通过债务重组来减轻负债比重。哪怕现任ZF不敢这么做，反对党上任后也一定做。而这便将银行可能受到的冲击，成倍数地增加，致使欧债危机蔓延。
希债危机及其连锁反应，势必带给市场新的震荡，以沽空欧元、沽空银行为核心的对冲攻击随时可以卷土重来，欧洲央行以LTRO所建构起的市场稳定，也不排除土崩瓦解。
碍于希腊退出欧元区可能产生的巨大负面影响和不确定性，笔者认为欧洲领袖会尽力救希腊。在某种程度上，希腊与欧洲领袖在谈判中的地位已经逆转，希腊选举结果已经表明，希腊人民摆出“死猪不怕开水烫”的姿态，反而轮到欧洲大国、欧盟和IMF需要想办法留住希腊。
笔者认为，欧洲领袖会在减赤力度上做出让步，换取希腊留在欧元区，继续减少赤字。一旦希腊有动乱，欧洲央行会祭出LTRO3，以稳定金融市场与信心。
欧债危机经过4-5个月的平静，离下一次爆发已经很近，但是受一系列选举结果的冲击，欧洲领导人看来在放松紧缩力度上的立场有所松动，愿意容忍一段时间的赤字超标。
当然，将所有的宝押在欧洲领导人的能力、政治智能之上，是危险的。如果欧洲领袖们延误时间、或措施失当，则希债问题可以带来新的更大的市场震荡。欧洲领袖们从过往纪录看，政治决心不够、前瞻性不足。换言之，欧债的最大风险来自政治决策上的举棋不定及失误。长远来看，希腊违约可能性极大，欧元最终破灭可能性不小，只是未必这么快发生。
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