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此文发表在工商银行理财金账户创刊号
作者:唐寿宁博士
在此感谢奥尔多中心的老师热情提供此文
理财作为商业银行的新型服务业务,自推出伊始就受到了市场的热烈追捧。2004年9月,光大银行首家推出人民币理财产品"阳光理财B计划"。随后,各家股份制银行相继追随。今年2月,工行、中行、建行等国有银行也"出击"了人民币理财市场,并形成了各自的品牌,如建行的"乐当家",工行的"理财金账户"等。人民币理财产品一时成为百姓的抢手货。
近年来受股票市场的持续低迷，相关基金产品收益率下降，人民币汇率走高等因素影响，投资者预期趋于保守，在投资决策中更多地考虑降低不确定性和规避风险，庞大的金融产品市场因此对固定收益类产品的需求增长。当下流行的人民币理财产品多是以投资收益稳定的央行票据、金融债等为"卖点",而且大多数金融机构都向投资者传输央行票据的"高收益"和"低风险",甚至"无风险"概念。理财产品以各大商业银行信用做担保，正好迎合了中小投资者避险动机，投资者将部分资金从股市、债市、汇市转向理财产品市场是一种相对理性的选择。但这种投资结构的变化也伴随了一定的风险。理财业务在我国初步建立，银行管理上存在缺陷，如表内表外业务的混淆带来的信用滥用问题。同时，理财产品作为一项以央行票据和金融债为基础资产的金融衍生产品，本身并不能完全规避市场系统性风险，利率汇率波动仍有可能导致银行无法兑现固定收益的承诺。因此，投资人在选择特定的理财产品时应当将风险因素考虑在内，而不是盲目相信银行的宣传。
本次调查还根据被调查者的客观特征，如月均收入水平、受教育程度、年龄等进行分群研究。研究结果显示，理财产品市场的主要参与群体年龄结构趋于年轻，且普遍具有较高的学历和收入（见图2）。具体而言，从相对水平上看，大学本科及以上受教育程度的被调查者，持有理财产品占到了总额半数以上，约为52%；年龄在30岁以下的年轻人群体也表现出对该类产品较高的积极性，他们持有了接近半数的理财产品，约占被调查者持有理财产品总额的46%；而收入处于中高水平的被调查者，对理财产品也相当感兴趣，月收入在2000-5000元的群体对理财产品的需求占全部需求的近55%。从绝对水平上看，月收入在5000元以上群体，30岁以下群体和具有大学本科以上学历群体的理财产品人均持有量分列全部类别中的前三位，均接近或超过4万元，依次为54543元、43672元、和39333元。
各大银行为扩大表外业务，积极争取拓展理财产品这一新市场。本次调查研究它的主要投资群体的特征，对市场结构分析具有一定的参考价值，一定程度上显示出该市场未来的扩张方向，应该引起银行产品研发和销售部门的关注。
近日，北京奥尔多投资咨询中心完成的一项针对城市居民投资意向和资产结构的调查显示，在选取的14类资产构成的总资产组合中，由股票、理财产品、保险金、债券、基金、外汇、期货等7类资产组成的金融类资产占到近一成。其中，理财产品表现尤为突出，占全部金融类资产总额的33%，仅以1%的微弱差距次于股票资产列第二（见图1），人均持有量接近11万元。
如果您想了解详情,敬请关注Aordo-奥尔多投资评论
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