新宏观丨央行再贷款回购股票只关注了流动性，却忽视了债务性

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央行再贷款，支持上市公司回购股票，为市场提供了流动性，减少了股票供给，短时间内刺激了股市上扬，但随后上涨乏力，原因是忽视了债务性。

商品经济分为初级阶段与高级阶段，也就是不完全交换的实物经济与完全交换的市场经济两者的分界线为货币性质的转变与央行的统治， 前者货币的发行不会带来债务，而后者则不但货币发行会带来债务，而且货币运行更会累积债务，货币债务使顶级企业的现金流断裂，清算倒闭破产，明斯基时刻来临，大萧条发生，而债务的下降为经济的复苏奠定了基础，这就是债务性长周期，也就是市场经济的金融内在不稳定性。

央行再贷款支持上市公司回购股份，在提供流动性增量的同时，提高了负债率，且该利息债务不可偿还，原因市场经济条件下，货币的生产者只有央行，故再贷款只能偿还本金而无法偿还利息，这就与中央的发展直接融资去债务方针相悖了。

如果央行再贷款回购股票政策企图在股市上涨之后回收本息，那么，期间股东非但不赚反而赔上利息。

美日央行直接购买股票，避免了企业支付再贷款利息，间接的为市场提供了货币利润，故其股指逐步上扬。

建议央行直接购买股票，且将该股票划拨至社保基金，这样就避免了上市公司债务率上涨，同时增加了社保基金的保障能力，为市场提供了货币利润补偿，有利于扭转社会悲观预期。

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关键词：流动性 再贷款 上市公司 市场经济 社保基金

坚决路过。

thanks for sharing

M2有点多

脑进水的专家。
在企业资产负债表的贷方。代表负债和资本。
贷款是带息负债，要付利息的。
资本是普通股份不带利息，股东有钱分享剩余利益，当然也承担亏损的风险。
除非是官人要抛自己持有的股份，但市场没有韭菜接。
于是大笔一挥，贷款给企业再转给我，用回购的名义不就得了。

语不惊人死不休，是民科的一贯风格