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耐心资本是指坚持长期价值创造的相关投资
根据债务和股权的异质性将两类资本形式划分为：
（1）基于市场形式的交易型债务和交易型股权（即非耐心资本）；
（2）基于科层形式的关系型债务和稳定型股权（即耐心资本）。
第一象限中是持有期限较短但是风险承受能力较高的投资者，更近似于激进的投机者，他们的投资对企业的市场表现有明显影响，但是对公司治理难以起到应有的作用。
第二象限是典型的非耐心资本，其中交易型债务从根本上看是通过契约驱动的，其分散的特征以及信息不对称问题使交易型债务投资者在面对企业技术创新时常常会对不确定性和资产专用性产生的交易风险提出质疑。
第三象限的资本规避风险、力求稳定且投资期限普遍较长，类似于以家族持股为主的治理形式，外源资本较难对其产生影响。
第四象限中，关系型债务多数是长期的，有些国家甚至允许银行作为企业股东，这些关系不仅影响资本类型，而且会影响治理属性。与商业银行间有着深厚社会联系的企业更容易获得有利的贷款条件，并避免滞纳金缴纳。
根据上述分析，吴旻佳等（2022）提出采用企业的稳定性股权和关系型债务来衡量耐心资本，姜中裕（2025）也提出采用关系型债务来衡量耐心资本
具体指标包括：
stock
id org
证券简称
year
耐心资本_稳定性股权1=采用机构投资者整体持股比例（INVH），来衡量机构投资者整体持股水平
耐心资本_稳定性股权2=公司 i 在t 年的投资者持股比例INVH与其过去 3 年持股比例标准差的比值
应付票据
长期借款
应付债券
长期应付款
长期负债合计=应付票据+长期借款+应付债券+长期应付款
负债合计
耐心资本_关系型债务=长期负债合计/负债合计
企业基本信息相关指标：
市场类型
AB股标识-数值型
公司成立年份
公司上市年份
是否ST或PT
证监会2012行业大类分类码
证监会2012行业大类分类码
证监会2012行业门类分类码
证监会2012行业门类分类码
是否为国有控股-依据实际控制人性质筛选-股东子库(根据前一期补全)是否为国有控股-依据国家股和国有法人股筛选-股东子库(根据前一期补全)
行业名称-基本信息子库
行业代码-基本信息子库
所属省份代码-基本信息子库
所属省份-基本信息子库
所属城市-基本信息子库
办公地经度-基本信息子库
办公地纬度-基本信息子库
是否为国有控股-依据实际控制人性质筛选-股权性质子库是否为国有控股-依据国家股和国有法人股筛选-股权性质子库退市日期-治理结构子库
[1] 吴旻佳,张普,赵增耀.耐心资本、创新投入对企业绩效的影响——基于中小板上市企业的数据[J].科学决策,2022,(09):55-72.
[2] 姜中裕,吴福象.耐心资本,数字经济与创新效率——基于制造业A股上市公司的经验证据[J].河海大学学报哲学社会科学版, 25(2):121[2025-02-17].
京公网安备 11010802022788号
