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12月10日，周三，商贸零售板块迎来强势爆发，多只概念股连续涨停。其中，茂业商业在12个交易日内斩获7个涨停板，表现亮眼；东百集团已连续4个交易日封板，永辉超市则实现三连板，而中央商场更是在开盘后迅速拉升至涨停。
此次行情的背后，离不开政策层面的强力推动。12月9日至10日，全国零售业创新发展大会在北京召开。商务部副部长盛秋平在会上指出，“十五五”时期将把零售业作为构建完整内需体系、强化国内大循环的关键抓手，推动行业由“价格驱动”“商品驱动”向“品质驱动”“服务驱动”转型，迈向高质量发展新阶段。
他进一步介绍，目前多数城市已完成约三分之一的商业设施改造，成功打造了一批新型消费场景，培育出多种新业态。随着转型升级持续推进，零售业将迎来新一轮增长机遇。
新业态正成为拉动市场的重要力量。国开证券于12月9日发布的研报显示，2025年1-10月，全国网上零售额同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额增长6.3%，增速高于社会消费品零售总额整体水平。即时零售与直播电商交易规模均保持两位数增长。以即时零售为例，商务部研究院在2025年11月发布的《即时零售行业发展报告（2025）》中预测，我国即时零售市场规模将在2026年突破1万亿元，到2030年有望达到2万亿元，在“十五五”期间年均复合增速达12.6%。
从资金动向来看，主力资金近期积极布局商贸零售板块。东方财富Choice数据显示，自11月以来的28个交易日内，多只个股获得大额净买入。东百集团位居首位，主力净买入超7亿元；永辉超市紧随其后，净买入达6.9亿元。此外，合百集团、华联股份、中百集团、焦点科技、中央商场、天虹股份、文峰股份、居然智家和茂业商业等也均获得5000万元至2亿元不等的主力资金加持。
值得注意的是，主力精准押中多只强势股。东百集团在过去28个交易日中累计涨幅翻倍，茂业商业同期涨幅亦超过76%，展现出强劲的上涨动能。
政策持续加码提振消费信心。此前公布的“十五五”规划建议明确提出，要显著提升居民消费率，深入实施提振消费专项行动。近期召开的重要会议也强调，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实行更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
商务部数据显示，按购买力平价计算，中国已是全球最大的消费市场。2025年前三季度，限额以上零售单位中，便利店、超市、百货店、专业店和品牌专卖店的零售额同比分别增长6.4%、4.4%、0.9%、4.8%和1.5%。
与此同时，积极财政政策不断落地见效。通过支持消费品以旧换新、提供个人消费贷贴息等方式，有效激发了居民消费意愿。国家税务总局12月8日公布的数据表明，今年1月至11月，在纳入以旧换新政策支持范围的品类中，家电和通信产品零售业销售收入同比分别增长26.5%和20.3%，反映出相关政策效应正在持续释放。
展望未来，多家机构认为促消费政策有望进一步发力，持续挖掘内需潜力。
华泰证券指出，2025年新旧消费呈现明显分化趋势，“人货场”的重构叠加科技进步，正加速推动消费行业的创新迭代，并催生结构性成长机会。潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新兴赛道已涌现出一批龙头企业。进入2026年，随着政策持续加码，供需潜力有望进一步释放，内需复苏态势有望延续，行业景气度仍将分化，具备领先优势、创新能力及整合能力的龙头公司将实现稳健成长。
交银国际分析认为，2026年中国内地消费市场有望维持温和增长。2025年1-10月，社会消费品零售总额同比增长4.3%，整体需求处于恢复通道。但消费者信心虽逐季回升，仍处于荣枯线下方，储蓄意愿偏高，CPI低位运行，反映出居民消费心态仍偏谨慎。在此背景下，性价比成为主流趋势，多数细分行业面临需求疲软与竞争加剧的双重压力。然而，消费者对情绪价值的重视程度提升，叠加“以旧换新”等政策对家电等品类的有效拉动，相关子行业已成为本年度消费主线。
开源证券分析师黄泽鹏表示，2026年消费复苏将是核心主旋律。投资策略上应聚焦兼具短期修复弹性与长期成长性的优质细分领域，重点关注竞争优势突出、品牌势能持续提升的龙头企业。
国泰海通证券首席宏观分析师梁中华建议，应推动民生保障与消费激励协同发力。可延续实施以旧换新、生育补贴等政策，同时通过加大转移支付力度、提高社保给付水平等方式，增强对居民尤其是中低收入群体的支持，从而更有效地释放消费潜力。
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