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随着2026年的临近，银行业作为“十五五”规划的开局之年，其经营环境与投资逻辑的演变再度引发市场关注。在宏观政策持续托底、净息差有望筑底回升以及存量风险逐步出清的背景下，多家券商发布的年度展望普遍认为，上市银行整体业绩将步入温和修复通道。
然而，尽管行业整体趋势向好，机构一致强调：未来一年的核心特征并非普涨行情，而是结构性分化加剧。马太效应将持续显现，具备客户资源优势、负债成本控制能力或区域经济支撑的银行，将在新一轮周期中占据领先位置。
业绩修复预期明确，内部分化成主旋律
对于2026年银行业绩走势，主流券商观点高度趋同。多数分析指出，在息差压力缓解与财富管理等中间收入业务增长的双重驱动下，上市银行营收与净利润有望结束此前低迷状态，实现小幅正增长，进入温和复苏阶段。
但这一修复过程并不均衡。“分化”成为各研报中的高频关键词。行业增长逻辑已从过去依赖规模扩张的同质化模式，转向以客户粘性、业务结构和运营效率为核心的差异化竞争格局。其中，在结算服务、财富管理领域建立护城河的大型银行，以及深耕优质区域的城农商行，其业绩反弹的确定性和幅度预计将显著优于同业。
广发证券预测，在中性假设下，2025年及2026年上市银行营收同比增速分别为0.69%和3.11%，归母净利润增速则为0.95%和3.94%。该机构同时指出，大行主营收入有望明显回暖，而部分中小银行因金市投资压力上升，可能面临更大挑战。
浙商证券持相对乐观态度，预计2026年归母净利润增速可达2.7%，营收增速达2.8%，并特别强调：“核心营收有望实现约5%的增长”，扭转自2023年以来的负增长局面。国泰君安等多家机构也持有类似判断，普遍预期行业整体将实现同比转正。
值得注意的是，广发证券提醒，含债比例高、浮盈空间有限的中小银行，可能在主营业务与金融市场投资方面同步承压，需重点关注其在营收下滑背景下的资产质量变化及改革化险进展。
息差筑底可期，资产质量呈现结构性差异
净息差被视为决定银行盈利弹性的关键变量。综合来看，业内形成一项共识：行业净息差有望于2026年触底并逐步企稳。这一判断基于两个主要因素：一是存款成本在监管引导与自然重定价机制下存在改善空间；二是资产端收益率下行速度或将放缓。
此类环境更有利于负债结构稳固、活期存款占比较高的大型银行，同时也利好部分存款成本仍有优化潜力的区域性银行。
在资产质量方面，机构普遍认为整体保持稳健，但局部压力不容忽视。经过多年风险化解，对公领域尤其是大型企业信用风险已大幅释放，不良生成率预计将维持平稳甚至略有下降。然而，风险重心正向零售端与房地产相关领域转移。
中信建投明确表示，在宏观经济弱复苏环境下，居民收入预期尚未根本改善，零售贷款领域的风险仍在持续暴露；同时，随着房地产支持政策进入阶段性节点，相关对公业务的风险仍需密切跟踪。因此，个体银行之间的资产质量差异将成为影响其表现的重要变量——零售资产结构健康、涉房敞口管控得当的银行更具抗压能力。
高股息吸引力增强，新增长曲线逐渐浮现
在当前低利率环境与“资产荒”并存的市场背景下，银行板块的高股息率与低估值特性愈发受到长期资金青睐。东莞证券将其概括为险资、被动指数基金与公募基金的“三路汇流”，认为此类配置逻辑具备较强可持续性，不仅夯实了板块的估值底部，也强化了其作为资产组合“压舱石”的功能。
浙商证券更是将2026年定义为“银行股价值重估之年”，提出银行股将“重新出发”，迎来新一轮估值修复机会。
除传统存贷利差与分红逻辑外，数字化转型正成为机构评估银行中长期价值的新维度。中国银河等研究团队指出，数字金融与人工智能技术的深度融合，正在推动银行业从经营模式到增长动能的深刻变革。通过数据要素的应用与科技赋能实现降本增效，并拓展财富管理、供应链金融等新兴业务线，将成为未来银行价值分化的关键驱动力。虽然该因素对短期业绩影响有限，但已获得越来越多前瞻性投资者的关注。
投资主线聚焦三大方向
基于上述研判，尽管各家机构侧重点略有不同，但在投资策略上呈现出显著交集，主要集中于以下三大主线：
第一，红利策略与国有大行配置价值凸显。
在弱复苏与分化并存的市场环境中，经营稳定、分红能力强的大型国有银行被视为防御性配置的首选。东莞证券推荐工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行；中信建投与东方证券亦明确看好国有大行在A股及H股市场的表现潜力。
第二，优选区域经济活跃地区的城农商行。
这类银行凭借所在地良好的经济活力与灵活的经营机制，被视为获取超额收益的关键标的。机构普遍关注位于长三角、成渝等经济发达区域、且资产质量扎实、业绩确定性高的银行。例如成都银行、杭州银行、江苏银行等，均被东莞证券与浙商证券列为重要推荐对象。
第三，关注具备特色增长动能的银行。
包括在数字化转型、金融科技应用、特定客群服务等方面形成独特优势的机构。随着行业竞争从规模导向转向效率与创新导向，这些拥有清晰战略路径和差异化能力的银行，有望在未来竞争中脱颖而出。
总体来看，随着行业逐步进入弱复苏阶段，银行个体之间的表现差异将更加显著，其发展路径愈发依赖于自身的核心优势与战略定位。在“十五五”规划启动的背景下，银行业正深度参与服务实体经济和推动新质生产力发展的进程，由此开启了一轮关于结构性价值重估的新篇章。
重点推荐的标的包括宁波银行、青岛银行等。这些银行凭借稳健的经营策略和较强的区域竞争力，受到市场较多关注。
同时，部分机构也着眼于具备特定修复潜力或转型动能的银行，以捕捉更具弹性的投资机会。例如，一些机构重点关注存在可转债转股预期的银行，此类机制有望带来资本补充与估值修复的双重利好；另有机构建议布局零售业务基础扎实、正处于风险出清阶段的股份制银行，以挖掘其未来困境反转的可能性。
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