中通快递-SW_+深度跟踪报告：王者之势，及时布局

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王者之势，及时布局
               中通快递-SW（02057.HK）深度跟踪报告｜2022.3.23
    中信证券研究部       核心观点
               中通快递王者之势渐成，享受较通达系第二、三位单票高 1~2 毛的服务溢价。
               短期疫情散发对件量的影响无需过度悲观，我们预计 Q1 公司件量仍有望同比
               增长 20%~22%。回顾价格战的前世今生，总部价格政策维持不变的前提下，
               即使局部网点为短期冲量、所做的价格调整空间亦有限。政策严控与头部玩家
               主动调整至高质量发展策略的意愿有望形成合力，我们预计公司 2022 年净利
               润同增 35.5%。公司牢牢把握快递竞争主动权，预计 2025 年快递行业件量将
     扈世民        增长至 1894 亿件，存在 70%~80%增长空间，其中中通市场份额或升至 24%。
    首席物流和出行服       保守预测单票净利 0.30 元，则对应公司  ...

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关键词：跟踪报告 中通快递 市场份额 中信证券 证券研究