20211124-中信证券-逸仙电商-YSG.US-2021年Q3季报点评：“危”中有“机”，着眼长期

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“危”中有“机”，着眼长期
            逸仙电商（YSG.N）2021 年 Q3 季报点评｜2021.11.24
    中信证券研究部     核心观点
            互联网新消费品牌普遍承压，公司作为 DTC 美妆龙头同样面临严峻挑战；预
            计 2022H1 业绩仍将面临压力。但是，中国年轻消费者对彩妆有刚性需求，本
            土彩妆的竞争环境显著改善，公司在产品力、数字化、品牌梯队等方面具备优
            势；护肤品领域的完善布局亦拓展了成长空间。各项利空反映较为充分，公司
            积极应对挑战，有望中长线胜出，目标价 3.7 美元，上调评级至“买入”。
            ▍FY2021Q3，收入增速放缓，亏损额符合预期；公司预期 Q4 收入-15%~-20%。
     徐晓芳
    首席美妆及商业      FY2021Q3，公司营业收入 13.4 亿元，同比+6.0%；净亏损 3.62 亿元（去年同
     分析师       期为亏损 6.44 亿元），NON-GAAP 净亏损 ...

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关键词：中信证券 增速放缓 营业收入 刚性需求 消费品牌