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雷达卡
本摘要是依据RSGD内容写作的。主要原因是这个版本的内容最全面。摘要的目的是为阅读原著者提供帮助，摘要是辅助阅读的，不能以阅读摘要为主。文中摘要内容与各公式表达应以原著为准。[size=0.8]《信用价值论》理论体系包括如下一些版本：第1 版《资本论续-信用价值论》2015年出版；第2版《信用价值论-宏观经济理论新原理》2020年出版；第3版《信用价值论-宏观经济理论新原理》，该版没有出中文版，作为英文翻译底稿，以《Revealing the Secrets of Rapid Socioeconomic Growth and Development—A Brand-new System of Theoretical Economics with Subversive Innovation》(以下简称RSGD )在美国出版。
7，RSGD 第七章
这是一份关于RSGD 第七章“股市价值的创生与湮灭”的详细总结。该章节从信用价值理论的视角，重新审视了股市的本质、价值创造机制及其对宏观经济的深刻影响。
一、核心观点：股市是信用价值的生产场所
本章颠覆了传统货币理论，提出股市不仅仅是财富效应的载体，而是参与了信用价值的生产过程。
- 三大信用主体：在宏观经济层面，国家信用生产货币信用价值，商业银行信用作用于货币使用价值，而企业（上市公司）通过股市信用放大或收缩货币价值。
- 价值创生原理：股市将市场需求与国家市场潜力纳入价值创造。它能调节投资与消费货币的比例，使劳动资本化，平衡社会总供需。
- 宏观影响：股市的存在改变了原有的货币供求规律，对基础货币数量具有收缩和放大的效应。
二、股市创生价值的原理与计算
1. 正负价值的发生机制
- 正价值发生（创生）：股价上涨时，虽然交易本身是零和的（买卖盈亏相抵），但未参与交易的存量股票因收盘价上涨而产生市值增值。这种增值被视为股市创生的价值。
- 负价值发生（湮灭）：股价下跌时，存量股票市值缩水，导致社会财富的湮灭。
- 本质区别：股票市值不等同于实体经济中的劳动价值，但它可以通过转化为货币价值或影响投资/消费行为，反作用于实体经济。
2. 价值决定因素
- 双重属性：股票价值由“企业生产能力”（劳动价值）与“预期的市场需求”共同决定。
- 统一性：股市将商品生产中分裂的“生产”与“需求”统一起来，市场需求在产能过剩时代成为稀缺资源，直接构成股票交换价值的基础。
三、股市对货币的收缩与放大作用
股市被视为一个“货币数量放大（或缩小）器”。
- 货币循环差异：
- 商品生产：G - W … P … W' - G'（价值载体是商品）。
- 股市交易：G - E - G'（价值载体是股票市值，可变）。
- 货币性质：股市增生的货币与央行发行货币具有相同的购买力和派生能力，本质上都是基础货币。
- 与期货的区别：股市不是零和游戏，而期货炒作是基于商品价格波动的零和交易，不创造新的价值载体。
四、股市发展的两个历史阶段
回顾历史，股市发展呈现出两个显著阶段：
1. 第一阶段：以集资功能为主（16世纪-20世纪70年代）
- 背景：社会大生产需要巨额资本（如铁路、银行建设）。
- 特征：依靠企业信用（分红派息）维持，主要服务于工业化融资。
- 中国情况：1990年至2007年属于此阶段，政府透支信用推动集资，但缺乏企业信用培养。
2. 第二阶段：以财富效应为主（20世纪70年代至今）
- 背景：欧美进入产能和资本过剩时代（滞胀危机后）。
- 特征：集资功能退居其次，主要通过创生价值转化为消费动力，解决产能过剩问题。
- 中国现状：自2008年全面产能过剩后，中国股市也进入了第二阶段，需从单纯集资转向重视财富效应。
五、创生价值计量与效益计算
1. 创生价值量公式
通过市值变化减去发行市值和交易成本，可量化股市创造的价值：
Cv = Mc - Mi - T(F + Sd)
- Cv：创生价值量（正值为创生，负值为湮灭）。
- Mc：收市日总市值。
- Mi：发行时总市值。
- T(F + Sd)：交易手续费与印花税总和。
2. 股市资金需求模型
维持股市平衡需要三类资金：
- 存量资金 (Mc)：总市值。
- 流量资金 (Sf)：日常交易所需资金，与换手率正相关。
- 观望资金 (Sm)：等待机会的资金。
3. 股价决定方程
在信心指数假定下，股价 (Sp) 取决于资金供给与股票供给的平衡：
Sp＝（St－Sm）／（Sq＋k·Sq·Rd ）
- 结论：增加资金供给 (St)、提高信心（减少 Sm）或减少股票供给 (Sq)，均可推高股价。
本章通过独特的信用价值视角，揭示了股市不仅是实体经济的“晴雨表”，更是通过创生与湮灭机制，直接参与货币价值生产与宏观经济调控的核心变量。
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