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雷达卡
统计局近日公布了1-2月相关经济数据。
服务业生产指数增长5.2%，
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 5.2
2025 5.6 6.3 6.0 6.2 6.0 5.8 5.6 5.6 4.6 4.2 5.0
商品零售增长2.8%，
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 86079
增速 2.8
2025 83731 40940 37174 41326 37649 38780 39668 41971 46291 43898 45136
增速 4.0 5.9 5.1 6.4 4.8 3.7 3.4 3.0 2.9 1.3 0.9
零售的环比数据比同比还要好，
2月的城镇调查失业率低于去年同期，
城镇调查失业率
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 5.2 5.3
2025 5.2 5.4 5.2 5.1 5.0 5.0 5.2 5.3 5.2 5.1 5.1 5.1
高学历的青年就业率环比都出现下降，
全国城镇25-29岁劳动力失业率
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 6.8
2025 6.9 7.3 7.2 7.1 7.0 6.7 6.9 7.2 7.2 7.2 7.2 6.9
全国城镇16-24岁劳动力失业率
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 16.3
2025 16.1 16.9 16.5 15.8 14.9 14.5 17.8 18.9 17.7 17.3 16.9 16.5
如果劳动力市场继续改善，估计消费和房地产市场都可能趋于活跃。
服务零售增长5.6%，
1-2月 1-3月 1-4月 1-5月 1-6月 1-7月 1-8月 1-9月 1-10月 1-11月 1-12月
2026 5.6
2025 4.9 5.0 5.1 5.2 5.3 5.2 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5
规模以上工业增长6.3%,
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 6.3
2025 5.9 7.7 5.9 5.8 6.8 5.7 5.2 6.5 4.9 4.8 5.2
工业产品销售率为95.4%，
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 95.4
2025 95.5 93.0 97.2 95.9 94.3 97.1 96.6 96.7 96.4 96.5 98.2
工业出口交货值增长6.3% ，
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 6.3
2025 6.2 7.7 0.9 0.6 4.0 0.8 -0.4 3.8 -2.1 -0.1 3.2
出口增长21.8%
单位：亿美元
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 6565.8
增速 21.8
2025 5399.4 3139.1 3156.9 3141 3251 3217 3218 3286 3054 3303 3578
增速 2.3 12.4 8.1 4.8 5.8 7.2 4.4 8.3 -1.1 5.9 6.6
对美出口降幅缩小，
单位：亿美元
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 672.4
增速 -11
2025 755.6 400.6 330.2 288.2 381.7 358.3 316 343 349 338 341.8
增速 2.3 9.1 -21 -34.5 -16.1 -21.7 -33 -27 -25.2 -28.6 -30
今年1-2月集成电路出口数量增长13.7%，金额增长68.9%（人民币计价）。出口单价5.8 元/个 ，接近6.0元/个的进口单价 。从历史数据看，十年前我国的出口单价大约只有进口单价的一半。 最近十年集成电路出口增加了壹万亿人民币，增幅为358%。
集成电路
出口金额 进口金额 出口单价 进口单价
2026（1-2月） 3046.7亿元 5502.7亿元 5.8 元/个 6.0元/个
2025 14442亿元 30355亿元 4.13元/个 5.13元/个
2024 11352亿元 27445亿元 3.81元/个 4.99元/个
2023 9568 亿元 24951亿元 3.57元/个 5.13元/个
2022 10254亿元 27663亿元 3.75元/个 5.17元/个
2021 9930 亿元 27935亿元 3.2 元/个 4.40元/个
2020 8056 亿元 24207亿元 3.1 元/个 4.45元/个
2019 7008 亿元 21079亿元 3.2 元/个 4.74元/个
2018 5591 亿元 20584亿元 2.58元/个 4.93元/个
2017 4526 亿元 17592亿元 2.21元/个 4.67元/个
2016 4029 亿元 15005亿元 2.23元/个 4.38元/个
同期，汽车的出口也增加了接近壹万亿人民币，增幅为1436%。
汽车
出口金额 进口金额 出口单价 进口单价
2026（1-2月） 1892.2亿元 230.3亿元 12.4万/辆 32.9万/辆
2025 10183亿元 1693亿元 12.2万/辆 35.3万/辆
2024 8347 亿元 2718亿元 13.0万/辆 39.2万/辆
2023 7165 亿元 3321亿元 13.7万/辆 41.5万/辆
2022 4054 亿元 3529亿元 12.2万/辆 40.1万/辆
2021 2227 亿元 3489亿元 10.5万/辆 37.1万/辆
2020 1090 亿元 3242亿元 10.1万/辆 34.9万/辆
2019 1049 亿元 3332亿元 8.6万/辆 31.7万/辆
2018 972 亿元 3331亿元 8.4万/辆 29.5万/辆
2017 898 亿元 3422亿元 8.6万/辆 27.6万/辆
2016 709 亿元 2942亿元 9万/辆 27.5万/辆
集成电路和汽车都是政府重点支持的产业，成效非常明显，说明中国政府的产业政策非常有效。现在，连美国政府也想仿效。新自由主义者认为“政府不能解决我们的问题， 政府本身才是问题 “，彻底否定政府的作用。我国坚持有效市场和有为政府相结合，更为理性。事实上市场的高效运转离不开政府的有效监管，越是发达的市场对监管的要求越高。各国的证券市场可能都是国内最大的交易市场，监管措施非常多(定期公布财务数据、第三方审计等)。德国经济学家瓦格纳通过对英、美、法、德、日等国的实证研究发现：司法体系完善、城市化管理及教育福利等弹性需求领域的公共支出增速会超过国民收入增速。政府职能扩大与国家所得增长存在函数关系，该发现被命名为瓦格纳法则（Wagner’s Law）。政府的有效监管可以促进市场高效运转，举一个例子，最近几年我国国际旅游收入大幅增长，
单位：亿美元
2023 2024 2025
国际旅游收入 529.6 942.4 1311
增 速 77.9 39.1
除开市场自身的原因外，外交部不断扩大免签入境范围，明显促进了国际旅游收入增加。从统计数据看，免签入境人次快速增加。
2023 2024 2025
免签入境人次 948万 2012万 3008万
增 速 112.3 49.5
与此同时，税务总局从2025年4月8日起，将境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施从上海、北京、广东、四川、浙江、深圳等试点地区扩展至全国也明显提高了外国游客的购物热情。国家税务总局的最新数据显示，2025年，办理离境退税的境外旅客数量同比增长305%，退税商品销售额同比增长95.9%，退税额同比增长95.8%。扩大免签入境范围和“即买即退”的服务范围，看起来都很简单，背后其实是对政府能力的考验。在欧洲国家外国人犯罪正在成为日益严重的社会问题，扩大免签入境范围如果引发外国人犯罪大幅增加，显然不是政府想要的结果。扩大“即买即退”的服务范围，对税务部门的应对能力也是一种考验。从这个案例可以看出，政府的能力越强，监管效率越高，促进市场增长的作用越大。
政府的监管如果失败对市场的影响同样巨大。最近几年房地产持续下跌，除了市场周期的影响外，政府在资金监管上不严格，开发商大规模挪用预售资金，导致大量已售楼房烂尾，影响居民购房信心也是导致房地产市场迟迟不能复苏的一个重要原因。我国政府当前存在的另一个问题是在资源配置上没有遵循市场规律，在基建上的投入过大。政府在实施逆周期调节时，其支出方式需要尽量遵循市场规律。基建投资在亚洲金融危机时是逆周期调节的主要支出方式。从统计数据看，1997年的高速公路不足5000公里，
基建欠账较大，投资基建是符合市场规律的支出方式。当前高速公路通车里程已经超过19万公里，而且一年新增通车里程就超过8000公里，在此背景下，再把基建当做逆周期调节的主要支出方式就明显违背了市场规律。后期，如果美国陷入衰退，危机爆发影响我国经济，合理的逆周期支出方式应该是补贴生育。补贴生育，提高抚养比会促进住户部门在初次分配中的比例提升，增强内循环。从历史数据看抚养比与住户部门在初次分配中占比同时在2010年见底，随后开始回升。
抚养比与住户部门在初次分配中占比
92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
51.0 49.9 50.1 48.8 48.8 48.1 47.9 47.7 42.6 42.0 42.2 42.0 41.0 38.8 38.3 37.9
65.5 62.0 64.3 64.1 66.9 65.2 65.8 65.1 64.9 63.5 62.1 60.7 58.5 58.0 57.6 57.5
08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
37.4 36.9 34.2 34.4 34.9 35.3 36.2 37.0 37.9 39.3 40.4 41.5 45.9 46.3 46.6 46.5
57.0 57.8 57.1 58.0 58.8 59.6 59.6 60.7 60.9 61.0 61.1 61.4 62.0 61.0 62.2
由此可以看出，补贴生育是扩大内需的关键。此外，根据财政部的数据，自2013年以来财政对社保的补贴总额已超过20万亿，
财政历年对社保基金的补贴金额 单位：亿元
2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013
26861 24899 23682 23248 20947 19393 16777 12264 11104 10198 8446 7372
而且将来的补贴金额更是大得惊人，据中国社科院世界社保研究中心郑秉文先生在【中国养老精算报告2019--2050】一书中提供的数据，在计算财政补贴的情况下，养老保险基金在2028年开始出现赤字，此后赤字逐年增加，到2050年当年的赤字高达11.28万亿；在不计算财政补贴的情况下，养老保险基金在2019年就开始出现赤字，此后赤字逐年增加，到2050年当年的赤字竟高达16.73万亿。
虽然政府延迟了退休年龄，但根本问题并没有解决。补贴生育不仅可以解决当前内需不足的问题，对减少贸易顺差，改善中国崛起的国际环境，缓解人口老龄化带来的财政负担也是十分有益的，是少有的、一举多得的财政支出方式。2025年我国财政开始补贴生育，但是力度和范围都比较小，只补贴0-3岁的小孩，国外一般补贴至18岁，建议加大补贴的力度，扩大补贴范围，并且给与城镇育儿家庭购房税收减免。
1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%。
固定资产投资
1-2月 1-3月 1-4月 1-5月 1-6月 1-7月 1-8月 1-9月 1-10月 1-11月 1-12月
2026 1.8
2025 4.1 4.2 4.0 3.7 2.8 1.6 0.5 -0.5 -1.7 -2.6 -3.8
制造业投资增速回升，
1-2月 1-3月 1-4月 1-5月 1-6月 1-7月 1-8月 1-9月 1-10月 1-11月 1-12月
2026 11.8
2025 9.0 9.1 8.8 8.5 7.5 6.2 5.1 4.0 2.7 1.9 0.6
基建投资增长11.4%，统计局今年公布的基建投资统计口径有明显变化包含电力、热力、燃气及水生产和供应业，
1-2月 1-3月 1-4月 1-5月 1-6月 1-7月 1-8月 1-9月 1-10月 1-11月 1-12月
2026 11.4
2025 5.6 5.8 5.8 5.6 4.6 3.2 2.0 1.1 -0.1 -1.1 -2.2
房地产投资同比降幅为11.2%，
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 9612
增速 -11.2
2025 10720 9184 7826 8505 10425 6923 6730 7397 5858 5029 4197
增速 -9.8 -10.3 -11.5 -11.4 -12.4 -17.1 -19.9 -21.3 -23.2 -31.4 -36.8
房产地产销售下降20.2%，
房产地产销售 单位：亿元
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 8186
增速 -20.2
2025 10259 10539 6237 7057 10151 5325 5450 8025 5977 6113 8807
增速 -2.9 -2.3 -7.1 -7.1 -11.5 -14.1 -14.8 -12.4 -25.1 -26 -24.2
库存增加,但库存同比增速持续下降，
商品房待售面积 单位：万平方米
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 79998
增幅 0.1
2025 79891 78664 78142 77427 76948 76486 76169 75928 75606 75306 76632
增幅 5.1 5.1 4.8 4.2 4.1 3.4 3.1 3.6 3.3 2.6 1.6
住宅待售面积
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 43752
增幅 1.3
2025 43174 42158 41703 41264 40821 40536 40229 39937 39645 39361 40236
增幅 6.6 6.8 6.6 6.5 6.5 5.9 5.4 5.8 5.4 4.3 2.8
自2022年以来地产新开工面积持续大幅低于销售面积，广义库存下降了9.88亿平方米，
单位:亿平方米
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
住宅新开工面积 10.67 11.59 12.81 15.35 16.75 16.43 14.64 8.76 6.97 5.37 4.3
住宅销售面积 10.65 12.78 13.32 13.49 13.63 13.99 14.10 10.33 9.48 8.14 7.33
广义新增库存 0.02 -1.18 -0.51 1.86 3.12 2.44 0.54 -1.57 -2.51 -2.77 -3.03
从上市房企的业绩来看，前三季77家房企营业收入总规模为9733亿元；其中，共计41家房企归母净利润出现亏损，亏损总规模合计为872.16亿元。从板块整体来看，前三季77家A股上市房企净亏损合计为674.89亿元。简单讲，房企现在是亏本卖房，一旦库存降下来后，涨价的可能性较大。房地产复苏的第一个信号是库存下降，估计很快就会到来；第二个信号是销售复苏；最后是价格上涨。
住房交付可能是近年来老百姓在民生方面最不满意的问题。据媒体报道，恒大退市后有70万套房未交付，
中国恒大黯然退市！2.44万亿债务、70万套未交付房子，谁来买单？
https://baijiahao.baidu.com/s?id ... 1&wfr=spider&for=pc
大量房屋未交付，导致购房者不敢买期房，自统计局从2005年公布期房和现房的销售数据以来，最近几年现房销售额连续上涨，而期房销售额持续下跌的情况历史上从未出现过。
现房和期房销售额 单位：亿元
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
现房 6424 6144 7700 6357 10786 10822 12268 12923 16882 16082 19228 25154
增速 26.9 -1.5 20.9 -19.1 50.8 -1.8 11.3 5.2 30.6 -4.7 19.6 30.8
期房 11656 14366 21904 17714 33226 41657 46851 51532 64546 60210 68052 92473
增速 29.7 51.5 -19.6 85.3 25.0 12.4 11.3 25.3 -6.7 13.0 35.9
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
现房 26286 22199 19815 20336 20616 18968 21200 24266 25154
增速 4.5 -15.5 -10.7 2.6 1.4 -8.0 19.3 14.1 4.6
期房 107415 127774 139909 153276 161313 114340 95423 72484 58783
增速 16.2 9.0 9.5 9.6 5.2 -29.1 -10.8 -24 -18.3
如果政府能接手恒大的烂尾楼，购房者的信心会明显上升，房地产会更快复苏。政府如果担心将来楼价上涨过快，可以多建保障房。
（未完待续）
京公网安备 11010802022788号
