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雷达卡
上周五，全球权益市场剧烈震荡，科技成长板块回调明显，市场风险偏好随之降温。此次调整性质如何，后续走势如何，成为当前市场各方关注的重点。
从机构最新研判来看，此次权益市场波动加剧更多是前期交易拥挤叠加AI硬件产业格局短期变化下的再定价，而非行情终结，市场或借助波动完成结构上的再平衡。机构建议，后市聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略，周期、红利等方向资产配置价值提升。
上周五美股的调整，看似是宏观和产业逻辑出现变化，本质上还是资金行为，影响偏情绪、偏结构。往后看，在全球一系列流动性事件扰动下，科技股高波动状态可能延续，市场或借此完成一轮结构上的再平衡。短期市场步入业绩真空期，7月有望再次迎来新一轮国内外科技公司业绩共振催化，科技板块行情有望再度回归。
后市建议聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略，关注三条主线：一是受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、石油石化、有色金属（小金属）、建筑材料、钢铁等板块；二是重视防御性底仓的配置价值，关注煤炭、煤化工、金融（银行）、公用事业、新能源等板块；三是本轮科技行情中，具备业绩支撑的细分领域或有持续表现，但需要警惕短期交易集中与外围情绪波动风险。
上周，权益市场波动加剧，更多是前期交易拥挤叠加AI硬件产业利益格局短期变化下的再定价行为，而非行情终结。展望后市，科技成长依然是行情主线，但不是简单追求高景气度：算力主线没有结束，但内部要更加重视国产算力，核心是产业趋势、订单斜率改善等因素共振；AI景气正沿着“算力—电力—资源”外溢，重点关注电力设备、电力运营商以及部分能源金属板块；AI下半场要重视互联网平台等入口资产，未来其可能承接用户、场景、流量和商业化。
中国资产的规模优势和政策优势有望使得投资者通过更多元化的配置获得战略性超额回报。投资者可通过均衡配置科技和周期板块，分享国内经济复苏的红利。具体来看，可在科技主线中重点关注算力硬件方向，以及受益于政策、自身具备高景气度的国产算力板块；周期板块中，关注具备规模效应的中国能源化工领域优质企业；红利板块中，关注资本金消耗有限，且有望持续维持高ROE（净资产收益率）和股息率的银行股等。
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