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雷达卡
AI行情正经历一场剧烈的“缩圈”。市场资金正以挑剔的眼光，向具备真实业绩支撑与供需缺口的“硬核”环节抱团。AI投资迈入以“木桶效应”为主导的下半场——产业链短板处的供需失衡，正在取代单纯的技术想象，成为决定资本流向的准绳。
“‘AI缩圈’现在是业内讨论比较多的话题。”一位基金经理近期向记者感叹，“一方面，想让自己的组合跟上科技的大势，另一方面又对不少前期涨幅较大的龙头股保持相对谨慎。可不得不承认的是，市场演绎到现在，留给我们可以选择的AI股越来越少。”
这位基金经理描述的现象，早已反映在基金的业绩中。Wind数据显示，截至6月22日，在被动型指数基金中，半导体主题基金自4月以来“一骑绝尘”。华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF、鹏华科创板半导体材料设备主题ETF等产品的份额净值区间增长率超100%。广发上证科创板芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF等产品的份额净值区间增长率超80%。
然而，即便业绩已足够惊艳，但在不少精选个股的主动权益基金面前，通过购买一揽子股票获取市场平均收益的指数产品，依然没能在AI行情中将业绩做到极致。
Wind数据显示，截至6月22日，由知名基金经理金梓才管理的财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A、财通集成电路产业A、财通品质甄选A自4月以来的份额净值增长率均超过140%，成为了在主动权益基金中同期回报率最高的五只产品。总体来看，有超60只主动权益基金（不同份额分开计算）的同期回报率均超过了100%。
从上述两类基金的对比中可以看出，AI“缩圈”成为科技主题基金分化的重要因素之一。对优质个股重仓持有，一定程度上成就了主动权益基金更加亮眼的业绩。以财通多策略福鑫为例，截至一季度末，该基金前十大重仓股占基金净值总比例超过86%。而被动指数所囊括的标的，在AI行情下半程的“缩圈游戏”中有涨有跌。
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