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同日，英伟达年度股东大会上，黄仁勋宣告智能体时代正式到来，专为智能体从头构建的Vera CPU随Vera Rubin平台全面量产。两大巨头从存储和算力两端回应市场质疑——AI"需求叙事"已经落地为"业绩验证"。
美光84%毛利率印证超级周期
美光这份财报的核心意义，在于为"AI驱动全球扩产"提供了最硬的产业端验证。毛利率从一年前的39%跃升至84.9%，Q4指引营收500亿美元再超预期15%以上——管理层直言营收上限不是需求见顶而是产能天花板，HBM全年产能已被长协100%锁死售罄。营收414.6亿美元远超一致预期358.4亿，AI相关业务合计贡献超六成营收。
更关键的是，16份战略客户协议（SCA）锁定至2030年约20%DRAM和33%NAND位元，现金流可预测性大幅提升。CEO Mehrotra直言"客户已认识到存储供给短缺需要相当时间才能改善"——定价权之强、需求之刚性已远超传统周期逻辑的解释范围。存储芯片供给刚性叠加AI算力需求井喷，全球半导体设备资本开支上行周期的确定性正在进一步强化，高盛此前上调2026至2028年全球WFE市场预期至1410/1860/2080亿美元，美光财报恰恰为其提供了最直接的产业端验证。
黄仁勋：AI已经能够赚钱
黄仁勋在股东大会上的发言同样为半导体扩产逻辑注入信心。他将AI数据中心定义为"生产Token的工厂"，强调每一个Token都是可货币化的智能单元，宣告"有用的AI已经到来，而且它已经能够赚钱"。Vera Rubin的全面量产更具里程碑意义——黄仁勋将其称为英伟达历史上最重要的产品发布之一。不同于此前所有为人类设计的CPU，Vera CPU专为智能体构建。随着全球智能体数量将达数十亿规模，这一全新架构正为半导体制造打开增量空间。
英伟达2026财年数据中心收入1940亿美元同比增长68%，近40个国家正在部署英伟达基础设施驱动的AI工厂——从超大规模云厂商到金融、制造、医药等传统行业，算力需求正从训练向推理和智能体快速切换，扩张规模和持续性远超市场预期。
国产设备迎来双重提升
回到国内视角，本土晶圆厂扩产与国产替代正在形成共振。美光上调全年资本支出至270亿美元级别加码先进制程与HBM扩产，海外巨头如此力度加码产能，国内长江存储、长鑫存储、中芯国际等同样进入加速扩产通道。国产设备市场份额从2020年10%提升至2025年26%，高盛预测2026至2028年将达32%/36%/40%。大基金三期、科技自立自强、新五年规划推动刻蚀、薄膜沉积、CMP、涂胶显影、量检测等环节持续突破，国产替代从概念验证向业绩兑现加速切换。全球AI扩产周期与本土替代进程的双重驱动，正是半导体设备板块当前最核心的投资逻辑。
半导体设备ETF招商（561980）今日权益登记
数据显示，半导体设备ETF招商（561980）年内已经22次创下新高，基金价格从2023年上市的1元跃升至最新收盘价4元。将于6月26日实施基金份额1拆5操作，今日权益登记，周五为除权日。
半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，是目前A股少有的同时100%覆盖设备、材料、设计、制造四大芯片核心产业链的指数，其中上游设备+材料含量约为80%，覆盖中微公司、北方华创、中芯国际、寒武纪、海光信息等细分龙头，前十大成份股占比75%，指数集中度相对较高，周期传导性较强。
京公网安备 11010802022788号
