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2026年半年报披露收官后，截至9月8日，已有17家上市券商召开业绩说明会。在市场交投活跃、科创投资浮盈集中释放的背景下，投资者在关注券商当期业绩成色的同时，还进一步追问了增长动能的可持续性。
科创投资步入收获期
浮盈可持续性引关注
上半年，上市券商业绩整体大幅增长，科创投资带来的浮盈贡献了关键增量，多家券商报表里“公允价值变动损益”一栏的数据由此实现逆转，引发市场广泛关注。
例如，国泰海通上半年公允价值变动损益由去年同期的约-30亿元转为接近270亿元，驱动扣非归母净利润同比增长168.02%。公司管理层解释，投资净收益大增的主要原因之一，是科创领域另类投资布局见效，跟投与一级市场投资步入收获期。上半年，公司新增“硬科技”投资超过40亿元，科创基金矩阵总规模超过800亿元，科创板跟投累计近70亿元。
同样受益于战略性新兴产业布局的还有招商证券，其公允价值变动损益从去年上半年的-16.9亿元升至今年上半年的64.9亿元。公司表示，通过重点挖掘“硬科技”细分领域的龙头企业，前期投入的部分项目已在上半年步入收获期。
面对投资者关于长鑫科技相关投资收益的问题，华安证券表示，长鑫科技上市后，结合公司对相关股权的持有意图和管理模式，将其作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，具体会计处理结果以定期报告为准。
面对二级市场波动对科创板跟投项目浮盈的冲击，中信证券表示，公司针对券商直投、科创板投行跟投业务制定了稳健审慎的投资策略和完整健全的管理体系，通过分级授权、分散投资、定期排查等多项风险管控手段，实现了项目投前阶段风险管理前置、项目投后阶段多角度监控预警、项目退出阶段多样化管控的项目全周期风险管理。
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