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三季度以来，A股市场整体处于震荡调整、波动加大的态势，风格再平衡特征有所显现。展望四季度，各类资产将如何演绎，市场结构性机会应如何把握？近期，汇添富基金、建信基金、华宝基金、汇丰晋信基金等多家公募机构陆续召开秋季投资策略会，围绕国内宏观经济走势、A股与港股市场前景、热门赛道布局等话题进行探讨。
基金经理普遍认为，随着传统产业增速持续改善以及AI（人工智能）产业快速发展，A股整体盈利增速中枢有望持续上移，科技、医药、消费、黄金等板块或成为四季度重点布局方向。
经济韧性夯实基础
宏观经济层面，多家公募机构判断，国内经济基本面韧性较强，修复态势较为明确。
汇添富基金副总经理袁建军表示，中国宏观经济保持韧性，流动性适度宽松，政策层面持续呵护，规模较大的居民储蓄有望在低利率环境下逐步向权益资产迁移，结构性投资机会突出。
在建信基金权益投资部基金经理蒋严泽看来，中国经济展现出较强韧性，出口弹性仍是关键支撑，逆周期政策力度或将决定内需强度，“六张网”建设提速，财政资金加快投放，有望带来基建投资企稳回升。
汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超表示，过去几年，国内政策基调保持稳定，制造业、科技行业在经济中的占比明显提升，未来的资产定价逻辑将进一步回归公司基本面与估值。
在A股和港股市场的走势判断上，公募机构整体持乐观态度。
“未来，A股整体盈利处于上行周期，细分行业有望延续高景气度。”闵良超表示，经过三季度的高波动调整后，市场拥挤度得到了一定缓解，不过，A股市场可能还处在资金再平衡阶段，尚未出现根本性的风格切换。
华宝成长策略基金经理汤慧建议，在当前高波动的市场环境中，投资者需要回归基本面的判断，以“把握产业趋势放大收益+通过组合管理控制回撤”的投资思路，应对后续市场波动。
谈及港股市场，汇丰晋信基金海外权益投资部副总监、基金经理许廷全分析称，外资以基本面变化为配置基础，目前在港股呈现低配状态，且投资偏好集中于中大型股票，南向资金投资风格则相对更为多元，两类资金后续均存在增量空间。
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