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周一（10月12日），全球金市在短暂冲高后迅速回落，现货黄金价格在触及逾一周高位4217.17美元后转跌，最低触及4155美元附近，最终收报每盎司4171.68美元，收跌0.56%。黄金作为传统避险资产，正面临多重压力的考验。周二（10月13日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4170美元/盎司附近。
一、美元强势、油价上涨
本轮金价的冲高回落，核心驱动因素清晰可见。美元指数周一上涨0.37%，收报102.56，盘中创下自2025年4月以来的新高至102.60。美元的持续走强直接削弱了以美元计价的黄金吸引力，促使部分投资者选择获利了结。
油价的同步上涨进一步加剧了市场的复杂情绪。布伦特原油期货收盘上涨1.93美元，涨幅1.8%，报每桶106.65美元，创9月15日以来新高；美国西德克萨斯中质原油则收于每桶93.74美元，上涨1.89美元，涨幅2%。
油价走高主要源于也门胡塞武装对沙特阿拉伯的袭击升级——周六对利雅得国际机场的导弹袭击造成13人死亡、300多人受伤，周日又有进一步袭击发生。油价的波动不仅推高了通胀预期，也间接强化了美元的避险属性，形成对黄金的双重压制。
二、本周关键观察窗口
投资者的目光已迅速转向本周晚些时候的关键数据与讲话。美联储沃什的讲话、周三公布的消费者物价指数（CPI）报告，以及周四的生产者物价指数（PPI）和零售销售数据，将成为判断未来货币政策走向的核心线索。这些报告不太可能显示出通胀有任何缓解迹象，反而可能对贵金属市场构成利空。芝商所FedWatch工具显示，市场普遍预计美联储将在本月稍晚维持利率不变，但认为到12月加息的概率已高达87.7%。
在高利率环境下，黄金这类无收益资产的吸引力自然下降。投资者更倾向于配置能够提供利息回报的债券或其他金融资产，这直接削弱了黄金的配置需求。值得注意的是，美联储上月已实施自2023年以来的首次加息，以应对通胀压力。克利夫兰联储哈马克周一更表示，美联储应“相对迅速”地转向紧缩政策，以控制她认为已呈更广泛态势的通胀。这种政策预期的强化，进一步压缩了黄金在短期内大幅上行的空间。
三、今日黄金分析
金价运行在下行趋势线与长期移动均线下方，短期前景偏空。初步支撑4175.03美元，下一支撑4141.86美元，再下一档4103.24美元；若跌破这些位置，金价或将进一步下探4067.42美元。上行方面，初步阻力4226.82美元，有效突破该位置，有望看向4271.57美元以及4311.17美元。分析师表示，黄金必须突破下行趋势线，才能开启可持续的上涨修复行情。
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