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10月19日，A股存储器板块分化，国产DRAM（内存）龙头长鑫科技股价收跌7.77%，创下上市以来单日第二大跌幅，而大普微、德明利、佰维存储等行业细分龙头股价回升，率先扭转此前普遍跌势，同时，行业上市公告发布回购计划。业内人士向证券时报记者表示，当前资金对存储龙头溢价提出更苛刻的要求，板块定价逻辑从价格普涨转预期向业绩验证。
高基数下盈利增速分化
坐拥存储超级周期赛道，多家A股存储上市公司前三季度业绩预增，不过，随着第三季度存储涨价有所收窄，上市公司盈利环比增速出现一定分化。
长鑫科技预估，今年前三季度公司营业收入约为2650亿元至2700亿元，同比增长约7.26倍至7.42倍；归属于上市公司股东的净利润约为1310亿元至1325亿元，同比大幅扭亏。公司表示，2025年下半年以来AI算力需求快速增长，全球DRAM行业景气度提升，产品供不应求，价格大幅上涨。同时，公司持续提高单位晶圆产出和产能利用率，并优化运营管理，推动业务规模持续扩张。
进一步来看，结合今年中报与前三季度盈利中位数估算，第三季度长鑫科技净利润约541.5亿元，环比增长约2.41%，相比第一季度和第二季度环比增速大幅回落。
对于长鑫科技单季度环比增速回落，CIC灼识董事总经理陈一心向记者表示，系基数问题，前两个季度把利润率推至高位，现在价格涨幅趋于回归，公司利润增速跟着收敛；目前长鑫科技单季利润仍在历史高位，属于高增长后的正常节奏。
天元证券则指出，长鑫科技第三季度归母净利润环比增速较低的原因是合肥二期和北京厂第三季度的利润占比快速提升，少数股东损益增长影响归母净利润的释放。
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