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2026年10月26日，药明康德（603259.SH / 2359.HK）发布2026年第三季度报告。财报显示，前三季度，药明康德累计营业收入、三个口径下的利润及经调整自由现金流四项核心指标，已全面超越2025年全年水平，提前锁定了全年业绩基本盘。其中，第三季度单季营收再创历史新高，经调整Non-IFRS归母净利率持续保持在40%以上。
强劲的现金流表现也绝非单一期间的短期波动，而是具备高度确定性的长期趋势。 前三季度，公司经调整自由现金流已超去年全年总和，经营活动现金流同步走强。随着越来越多的商业化项目产生，利润率的持续提升，构筑了现金流延续的坚实底座。
充沛的现金流，赋予了公司持续加码价值回馈的绝对底气。 前三季度，药明康德已完成派发现金分红合计62.2亿元，其中包括25年年度分红47.1亿元，中期分红15.1亿元。标志着其股东回报机制已呈现常态化、高频化趋势。在厚报股东的同时，公司同步深化人才激励和保留机制，进一步强化了核心团队的稳定性。
现金流与高回报的可持续性，最终由不断增厚的订单储备来支撑。 第三季度，公司单季新签订单规模超260亿元，高达1.62倍的订单出货比，直观反映了需求爆发速度显著快于收入确认节奏。截至三季度末，在手订单强势突破760亿元，足以覆盖未来四个季度以上的收入，为未来的现金流涌动提供了极高能见度。基于客户产品的更大成功，药明康德在16个月内第四次上调全年收入指引，并将资本开支指引同步调整至80-85亿元，完美实现了“扩大再投入”与“厚报股东”的战略平衡。
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