[其他] 创新资本的时间偏好与中国“耐心资本”的供给缺口 [推广有奖]

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xinaya 发表于 2026-11-3 09:47:14 |AI写论文

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一家硬科技公司研发出世界级技术，需要十年才能量产；一笔创投基金存续期只有五年，到期必须退出。当技术需要十年、资本只给五年，结局只有一个：技术在第八年被贱卖，创新者被迫把长跑改成短跑。这不是个别企业的困境，而是中国经济最隐蔽的结构性矛盾之一——创新周期与资本期限的错配。本文把这种错配命名为“耐心利率的失衡”：耐心是有价格的，资本越短视，耐心的价格越高，长期创新就越买不起。耐心利率，就是资本为等待长期创新兑现而要求的机会成本溢价......