[实证分析] 恒大物业51.016%股权转让定价基础、脱困逻辑与同业启示 [推广有奖]

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xinaya 发表于 2 小时前 |AI写论文

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2026年10月30日，恒大物业（06666.HK）发布联合公告：由中国恒大及CEG Holdings清盘人代表的卖方，与太盟投资集团（PAG）旗下Everest Holdings I Limited订立购股协议，出售合共5,515,229,000股股份，占已发行股份总数约51.016%，总现金代价4,026,133,469.90港元；交易完成后触发《收购守则》规则26.1，须以每股0.8359港元就全部已发行股份提出无条件强制性现金要约，要约最高代价约44.27亿港元。

这是中国房地产危机爆发五年来，第一单以市场化方式完成的大型物业公司控股权转让。它的意义超过交易本身：一个被母公司危机拖入停牌、被134亿元存款质押事件击穿净资产的物业服务企业，最终以8.2倍市盈率、90.37亿港元的整体估值被私募基金接走，而卖方是负有变现义务的香港清盘人。定价是如何形成的？这家公司凭什么活下来？同类企业能从中抄走什么作业？这是本报告试图回答的三个问题......