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雷达卡
周四（11月12日），全球金市迎来罕见的剧烈抛售。现货黄金单日重挫近3%，一度触及3852.33美元/盎司，创下2025年10月以来的最低水平，收盘报每盎司3877.33美元。这已是金价连续第三个交易日走低，市场情绪在短短数日内从谨慎转向明显悲观。周五（11月13日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，目前交投于3880美元/盎司附近。
一、油价上涨加剧通胀担忧
布伦特原油期货结算价单日上涨超过3美元，报95.82美元/桶，涨幅达3.3%；美国原油期货同步上涨2.6%，收于88.74美元。尽管本周原油整体仍录得约2.5%的跌幅，但周四的反弹力度足以重新点燃通胀担忧。
对黄金而言，油价上涨的传导路径十分清晰。能源价格若持续处于高位，将进一步巩固美联储维持鹰派立场的逻辑。利率维持高位甚至继续上行，会直接削弱黄金作为非孳息资产的吸引力。正如金属交易总监David Meger所指出的，能源价格上涨继续为美联储的鹰派立场提供依据，而更高的利率环境对黄金构成明显不利。
二、美联储鹰派预期升温
与中东局势同步发酵的，是美国货币政策预期的显著转变。周二公布的美国通胀数据强于预期，加上本周多位美联储官员释放的鹰派信号，令市场迅速上调对12月加息的定价。芝商所FedWatch工具显示，交易员预计12月至少加息25个基点的概率已升至约100%，甚至有部分声音开始讨论50个基点加息的可能性，概率已经升至15%。
美联储理事沃勒明确表示，即便近期通胀数据有所降温，12月仍应上调短期利率，并暗示若通胀恶化可考虑更大幅度的加息。克利夫兰联储哈玛克、芝加哥联储古尔斯比以及旧金山联储戴利也从不同角度表达了对通胀粘性的担忧。这些表态叠加强劲的通胀数据，推动两年期美债收益率一度升至4.867%，创下10月中旬以来新高；10年期美债收益率同步上扬至5.11%附近，收益率曲线进一步走平。
周四美元指数在此背景下上涨0.27%至约19个月高点，盘中最高触及103.24。美元走强本身就对以美元计价的黄金形成直接压制。美国黄金交易所市场分析师Jim Wyckoff将本轮金价下跌归因于“炙热的通胀数据、美联储官员的鹰派言论以及美元升至近19个月高点”的共同作用。多重利空几乎同时发力，令黄金难以找到有效支撑。
三、今日黄金分析
日线级别，现货黄金运行在20周期、2倍标准差的布林带下轨下方，该轨道现在构成约3865美元的直接阻力位。相对强弱指数RSI读数为37，低于50的中性水平，但尚未进入超卖区间。MACD指标略微转负，表明空头动能有所增强。
上方阻力：第一阻力位为布林带下轨3865美元，其次是4000美元心理关口；再往上，布林带中轨约4037美元与前期平台4150美元形成更上方的压制，布林带上轨4209美元为更高阻力。下方支撑：初始支撑在3850美元附近；若该位置被跌破，3800美元心理关口将成为下一目标。
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