[英文文献] 综合波动率的最小二乘推理及有效价格与噪声的关系 [推广有奖]

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大众哲学664 发表于 2004-10-12 08:45:20 |AI写论文

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英文文献：综合波动率的最小二乘推理及有效价格与噪声的关系
英文文献作者：Ingmar Nolte,Valeri Voev
英文文献摘要：
日间收益的平方和(已实现方差)的期望值产生了最小二乘回归，该回归使自己适应噪声过程的假设，并允许对综合波动性(IV)、噪声矩和价格-噪声关系进行联合推断。在iid噪声的情况下，我们推导了回归参数估计IV的渐近方差，表明它是一致的，并比较其渐近效率的替代一致IV措施。在噪声与有效回报过程相关的情况下，我们假设了一种新的“渐近递增”依赖类型，并分析了其处理经验观察到的报价数据中的价格-噪声依赖的能力。在本文的实证部分，我们应用LS方法估计综合波动率和噪声特性的25个流动股票的中间报价和交易价格数据。我们发现，虽然iid噪声是一种过度简化，其非iid特征在我们的框架内对波动率估计有一个决定性的可忽略的影响，为此我们提供了一个合理的理论理由。在噪声价格内生性方面，我们无法为简单的特定理论模型找到经验支持，因此我们根据市场微观结构理论，为中间报价数据中观察到的模式提供了另一种解释。