续上
价值投资思想的清晰化:
今后的ROE越高,每股净资产上升速率就越快,从而,PB的下降速度就越快,逼使股价上涨。最终,中长期而言,每股净资产上升速率与股价上涨速率基本相等,达到动态平衡。
如果初始的PB过高,那末开始多年PB下降时,不能逼使股价上涨。
证券市场中能够获得高收益率的最主要投资品种,是流通市场的股票。
怎样的股票市场、怎样的股票,是能够赚大钱的?
股票市场中,只要存在ROE能够长期保持在10%以上(最好15%以上),而且PB比较低的股票,就能赚大钱。就能平均每年赚11%以上(相应地是17%以上)。
股票的投资价值何在?
股票的买卖时机如何把握?
股票的品种如何选择?
答案是:长期持有物美价廉的股票。低风险高收益。
物美:今后的ROE比较高(至少高于15%,2012年内地A股共有2400多只,当时ROE在15%以上的,只有400只左右)。
价廉:当前的市净率PB比较低。
用今后ROE替代净利润增长率G这个指标,至少有如下优越性:
1.ROE比G稳定得多,从而比较容易预测今后的水平;
2.G与上一年利润的大小密切相关,而ROE与上一年利润的大小基本上无关;
3.ROE比G更能刻画公司的赚钱能力;
4.ROE能够反映公司每股净资产的年增长率,这是股票投资价值最主要的两大因素之一。
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