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为期一年的家电节能补贴政策，即将于5月底到期。对此申银万国发布研报称，家电节能补贴政策无新方案 政策退出有利格局优化。 1） 政策暂时落空低于预期：由于之前市场已有新一轮节能补贴政策的预期，而5 月中下旬为政策延续的关键时间窗口，此次商务部的发言使得短期内政策暂时落空，是近期家电板块，尤其是龙头企业的调整的主要原因。
2） 短期存在末班车效应，三季度销量略有波动：参考“以旧换新”、“家电下乡”以及“空调节能惠民工程”的退出效应，我们预计5 月家电产品的销售情况存在末班车效应，6-8月政策退出之后或存在一定的需求调整。
3） 投资建议：政策退出有利行业格局优化，建议关注龙头企业：由于补贴政策的存在，给予部分区域性中小厂商一定的存活空间。随着补贴政策的正式退出，以及下半年变频空调及平板电视新能效标准的出台，有助于淘汰业内落后产能，进一步优化行业格局。龙头企业尽管短期业绩或受影响，但长期竞争格局得到强化，有利于龙头企业未来的健康发展，建议关注格力电器(000651,股吧)、青岛海尔(600690,股吧)。
投资建议：
本周观点：近期终端数据显示，终端需求确在弱复苏中，我们认为前期地产销售回暖将带动未来3-6 个月家电消费的持续向好，因此我们对短期终端零售销量情况并不悲观，而近期原材料价格持续走低，为二季度家电企业盈利能力进一步提升创造条件，我们维持行业“看好”评级。短期内平板电视销售情持续向好，且面板价格仍保持较低位置，乐视事件对短期估值有影响，但并不影响短期业绩，因此，个股推荐上，短期内推荐关注一季报业绩超预期的黑电龙头海信电器(600060,股吧)和TCL集团，长期组合推荐具有业绩改善弹性及整体上市事件催化的美的电器(000527,股吧)，通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器(002508,股吧)、冰洗业务稳定增长、空调业务改善显着、股权激励正面催化的青岛海尔、短期业绩调整，长期成长逻辑不变的格力电器
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