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| 9月14日，央行通过加息来实现“加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期”的目标已然承认中国目前的通胀预期。 然而，大家对这轮通货膨胀的讨论并没有就此“罢休”，市场上出现了各种各样关于通货膨胀的声音，对通货膨胀的理解、衡量标准以及角度的差异也大相径庭，并据此 “对症下药”，为当前宏观经济的运行开出了不同的“处方”。 众说纷纭 一般意义上来说，通货膨胀是指商品和劳务价格出现持续性、全面性的上涨。据此，国家信息中心经济预测部高级经济师祝宝良指出，单从CPI的指标来看，目前并没有出现通货膨胀。 “目前没有通货膨胀的危险性。”清华大学中国与世界经济研究院中心研究员袁钢明对记者表示，“现在中国经济正处在一个非常合理的增长范围之内。” 他表示，无论从目前GDP增速、PPI的增速、CPI增长情况还是固定资产投资的指标来看，中国经济都没有显示出“过热”的迹象。 但是，申银万国证券研究所宏观经济分析师李慧勇则表示了不同的看法。“区别在于以前的短缺型通货膨胀，这次通货膨胀是过剩型通货膨胀。”他表示，经济总体环境短缺转向过剩，决定了导致通货膨胀的因素不是需求拉升而是成本推动，也决定了这次通货膨胀是结构性上涨。 李慧勇认为：“这次通货膨胀具有较强的持续性，未来两年的通货膨胀率将维持在4%的较高水平。” 标准之辩 目前，通货膨胀没有单独性的确实量测法，因此，衡量通货膨胀也只能是参考一系列的指标体系。 CPI是目前最常用的衡量通货膨胀的指标。 按照惯例，尽管8月份CPI高达6.5%，但核心CPI（扣除食品和住房）8月份仅仅上涨了0.8%，仍处于安全范围内。因此，目前持“结构性通货膨胀”观点大多以此作为参考指标。 国家统计局公布的数据显示：8月份，工业品出厂价格同比上涨2.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.8%。而在7月份，PPI同比上涨2.4%，涨幅比6月回落0.1个百分点；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨3.6%，涨幅比6月提高0.2个百分点。也就是说PPI与原材料、燃料、动力购进价格基本保持稳定。用这一指标比较支持“现阶段不存在通货膨胀”观点或持“当前的结构性通胀不存在向下游传导的可能性”的观点。 在衡量通胀的指标体系中，值得一提的是目前较少人关注的GDP平减指数，它是参考通胀的最重要指标。它的计算基础比CPI广泛得多，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向。 国家发改委宏观经济研究院产业经济与技术经济研究所研究员王岳平认为：“用GDP平减指数衡量的价格上涨程度要大大高于用CPI所反映的程度，它相对来说比较全面，这也就是居民对物价上涨幅度的感受要高于CPI的原因。” 根据王岳平的推算，我国GDP平减指数由1季度的4.5%提高到上半年的4.7%，由此推算第2季度为4.9%，6月份已经在5%左右。“这就表明我国经济正处于过热的状态和通货膨胀的边缘。”但也有专家指出，使用GDP平减指数的缺陷在于GDP平减指数只有季度数据，不能及时反映物价变动趋势，同时在计算时有较大的推算成分，可靠性受到影响，而且它是一个相对滞后的价格指标。 对症下药 无论“结构性通胀”还是“全面通胀”，都是通胀——在是否已经发生通胀的问题上，各界基本已经达成 了共识。但由于对当前宏观经济形势的判断不同，专家们“对症下药”分别开出了各自的处方。 祝宝良认为，要防止结构性通胀向全面通货膨胀的转化，一方面要密切关注当前“工资—物价”轮番上涨的联动，另一方面要采取多种手段稳定市场通货膨胀的预期。 李慧勇则表示，伴随着通货膨胀的加剧，宏观调控将更多地指向稳定物价。这些政策包括：一、加快本币升值；二、加快升息，预计明年上半年之前央行至少还将加息两次；三、由于目前还存在部分政府定价项目，预计中央和地方通过限制政府调价来控制物价上涨的力度会进一步加大。 而袁钢明则认为：“只需要调整存款利率以补贴居民储蓄的负利率，务必要避免因措施不当造成经济的下滑。” |
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