【第三期 有奖专题讨论】 钱荒！？

简单地说，温规李不随。 这里面更多反应的还是高层对结构调整的决心。

钱荒的原因一是国际投资机构看空中国经济，大量资金抽回；二是信贷资金规模不断扩大，今年前5个月就达到9万亿之多，而央行并未向以前年度一样支持扩张；三是实体经济不景气，投资收益下滑，导致资金回笼慢；四是新任总理实施调结构，经济转型力度大，面对不断增长的地方性债务，李总理审时度势，不支持盲目扩大投资，力求扩大内需，希望以短期经济下滑赢得长期的经济可持续发展。钱荒的后续影响：一是钱荒是银行业自我整顿的过程，银行在流动性问题上将更加审慎；二是促发金融业向民间资本开放，民间资本将更广泛参与银行业的发展；三是利率市场化改革将大大推进；四是储蓄利率会逐步上升，有望跑过CPI

我觉得导致这次钱荒的原因中有银行业务的不规范性 随意性  创新，制度的升级发展过于滞后 终将导致一定的后果   但并不和08年导致金融危机的次贷危机相同   因为中国完全有能力解决  起码投入足够的资金就能解决  而且各商行再央行的储备很足够 央行没有全权介入  可能是想给这些银行教训 让他们自己解决  虽然短痛  但却能很好的规范一下秩序   但是也会导致很大的后续影响  中国的经济可能到滞后  很有可能达不到国家的发展计划  中国自改革开放以来  经济飞速发展 但在近代发展速度明显下降  这不得不让我们反思  我们应该在制度等很多方面进行创新 而不是单单坐拥守旧  这样才能融入到世界经济大潮流中  屹立于世界经济之林  中国拥有的优势是很多发达国家所无法比拟的  很多经济大国的经济已经呈现滞留甚至倒退的情况  中国仍旧是有着巨大潜力的  有照一日一定能实现超越  希望至此钱荒能够给国内市场一个警钟 我们应该真正的反思一下  未来应该怎样去做 当然这次钱荒如果能大程度上借助到央行的力量  有个中间之路的话  可能会有比较好的结果  对此  我们现在只能等待  更多的  应是思考

（前段时间正好写了一个关于钱荒的小文章）
最近中国经济中最热门的词莫过于“钱荒”了，由钱荒引发的恐慌性情绪不断传导，流动性紧张导致的多米诺骨牌效应不断蔓延，直至6月25日，央行宣布向部分符合宏观审慎要求的金融机构注入流动性，这场风波才暂告结束。
6月初，市场相继传出光大和中行资金违约事件，虽然两家银行均对此予以否认，但银行资金紧张已初见端倪，市场上也开始出现恐慌情绪。随之而来的是Shibor（上海银行间的同业拆借利率）的持续暴涨以及各家银行的交易员们不计成本地进场抢钱，货币市场一时之间变成了高利贷市场。这一紧张的局面一直持续到央行向部分的金融机构提供流动性支持，与此同时，一些自身流动性充足的大行也逐步向市场融出资金，货币市场利率才开始回稳。
造成近期银行流动性短缺的原因主要是：
首先，从国内外经济环境看，随着美国经济的稳步复苏，美联储量化宽松政策将逐步退出，热钱的流动方向发生改变，资金外流的速度开始加快。中国经济下行压力加大，投资规模和边际收益下降，大规模信贷投放已经难以为继，一些银行过度依赖于银行间市场拆借短期资金。
其次，除了税收集中入库、存款准备资金上缴、银行季末时点考核等临时性因素以及外汇占款增长下降外，更多的因素恐怕还是来源于银行自身。第一，商业银行长期以来的期限错配，商业银行以理财产品或信托产品的形式高息吸收短期存款，并投入到企业的中长期贷款中，借短贷长，从而造成期限错配；同时，还有一些银行长期从事同业批发业务，期限错配程度也很高。第二，商业银行的流动性管理不当，在期限错配引起潜在流动性风险的背景下，商业银行的风险管理能力却没有得到相应的提高。部分银行在流动性紧张的情况下，往往拼命从银行间市场拆入资金，给市场带来巨大压力，并倒逼央行“放水”，这种习惯依赖央行兜底问题的做法显然不利于商业银行提升自身的流动性风险管理能力。此外，央行认为大型银行在此次“钱荒”中并没有充分发挥好市场稳定器的作用，而是到后期由央行和银监会出面约谈才向市场注入流动性。
事实上，中国的金融市场并不缺钱。5月末，我国广义货币（M2）余额高达104.21万亿元，存款准备金率也一直保持在20%左右，根本的问题在于资金空转，没有流入到实体经济中去，从而给人总量缺乏的错觉。
与以往市场上出现资金面紧张，央行就出手注入流动性的做法不同，此番央行却迟迟未见行动，直到6月25日才向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，央行此举显然是希望银行能吸取教训，审慎经营，保持充足的流动性，也希望籍此改变银行业对于央行会在资金紧张时出手相救的一贯预期。

关于钱荒原因，可以说有表面的、有深层的。
表面原因包括国际热钱流出、季节性因素影响、美联储议息会议影响、市场对央行政策预期的变化等等。而深层原因有银行的同业业务配置大量非标信贷资产导致期限错配、银行流动性管理能力差、央行促使银行和实体经济的去杠杆等。
产生的影响有几点：一个是影子银行治理。过去两年迅速形成规模的信托受益权类买入返售和票据类买入返售在此次“钱荒”中严重受挫，以同业负债为资金来源的影子银行形式将受到打击。银监会很可能在央行推动下进一步治理信托受益权类买入返售等当前业务。银行会继续谋求通过资产证券化来继续实现监管套利。
第二个是对地方ZF融资的影响。“钱荒”惩戒影子银行意在收紧地方ZF融资渠道，从而再度强化对地方ZF盲目扩张倾向的约束。地方ZF融资收紧后，投资增速将有向下的压力，在短期内会造成流动性收缩，会进一步加大贷款质量的压力。
第三是银行流动性风险管理重要性显著上升。同业业务利用期限错配扩大利差收益的“双回购”策略今后将受到重大限制，票据业务这类“空转”的模式也会受到压缩，流动性风险评估在银行评估中的重要性将明显上升。

实体经济不缺钱，金融机构闹着钱荒。金融业发展的意义在于对实体经济进行支撑，那么目前这种情况，所谓的“钱荒”应该可以看做一件好事。正如前面的分析说的，新一届的领导班子对这个时间的处理也是非常冷淡的。应该可以将这个看做是中国金融业调整的契机，对于房价的稳定也有很好的冷却作用。

所谓钱荒并不是银行真的缺钱，实质上是理财产品在期限上的错配，是银行自己没有做好资产负债管理，原来错配的话依赖央行，现在央行不管了，短期紧张而已，但绝对是一个警钟。

另外六月份的“钱荒”与银行半年度冲击存款市场份额也有关

金融业体制还存在很大的不足啊，没有从根本上入手，一切手段都只是治标不治本，就跟房地产行业。