【第三期 有奖专题讨论】 钱荒！？

看着不错，就拿过来和大家分享分享：
银行间市场出现“钱荒”、市场资金面枯竭、汇丰PMI数据萎缩等因素使得投资者人心惶惶。关于中国经济在今年出现危机的说法，网上更是满天飞。但在我看来，万事虽有可能，但今年要发生经济崩盘事件，可能性极小。原因在于两个，这次央行货币紧缩，是针对影子银行和地方融资平台的定点打击，是蓄谋已久的行为，绝不可能是央行吃错药发癫，要商业银行陪着它一起裸奔。
这与其说是经济现象不如说是政治现象，这和企业新班子上马当年的业绩必然亏损一个道理——以前和今后可能的烂帐一次性亏到位，俗称洗大澡，然后若干年后的业绩才会逐步稳步走高，不然前任烂帐曝光露馅，这责任到底算谁的？此其一，其二，中国经济崩盘第一信号是房地产崩盘，其他领域地雷引爆，只能叫短期调整，不能构成三四年之久的衰退或者大萧条。为什么呢？因为房地产投资占据中国社会储蓄资源的三成以上资源，中国是全球房屋自有率最高的国家，同时目前城市居民家庭资产的七成以上都在房地产上。一旦房地产崩盘，就意味着中国最大行业领域的资源被错误配置了，相关上下游行业会因此倒下一大片，而同时中国人一夜之间都变穷了，自发缩减开支，这时，真正的信用紧缩周期来临了。
现在是老大们有意挤脓包，洗大澡，搞爆几个理财产品，让几家银行亏死，最终目的就是让地方上那些乱七八糟说不清道不明的基建项目停下来。逼着银行向中小企业信贷，别一个劲的对地方ZF抛眉眼而已。这有效吗？短期内可能有效，以三五年左右时间的周期看，几乎不可能达到目的——除非财政体制改革。
这话怎么说呢？大家必须明白一点，就是地方融资平台大多数都是公共服务项目，本应该属于财政支出范畴，结果地方ZF财政没钱，却从银行圈钱去乱折腾。这里面乱七八糟胡来的不少，譬如陶冬就说他亲眼看见信托公司融资的海南风电项目全是扯淡，因为海南那块压根就没风能，但信托公司却从中大发利市，连扫地阿姨年终奖都百万——这信托公司老大口味真重啊。但我们不能却因此认定，中国地方融资平台的项目，都是这么操蛋。其实大部分都是地方五年规划里面早就筹划好的公共服务项目，本来是五年十年慢慢来搞，只不过这几年就着积极财政的东风，提前大干特干而已。譬如大家都说不厚督阵重庆，大搞特搞基建工程，是劳民伤财大跃进，但还得说句公道话，那钱大部分都被烧在公路等基建上了，有理无理，地方基建设施先进，是有利于经济良性增长和效率提高的。这是没问题的。
但麻烦就在于这里。中国财政是分税制。基建投资带来的效率增长，之后随之而来的税收增长，大部分都被中央财政拿走。地方上只能干瞪眼，基建投入的钱，是他们从银行圈来的，后面要还的钱，只能从财政税收上面找，但地方财政就是没钱。非但如此，一旦中央财政有所吃紧，地方财政更吃紧，因为中央从地方那里拿走更多。这方面，最典型的例子，就是营改增，表面上看是企业税率降低了，实际上地方营业税，很多时候是定额包税，也就说，税务局给企业一个额度，不管你今年赚钱赔钱，你缴纳这么多就行啦，事实上很多地方营业税率是打折的——放水养鱼的道理谁都懂。但改成增值税，原先暗中减免的税负这下真的变成实缴了，而地方税源少了一大快的同时，其他方面收费就更狠了，譬如北京律师营业税率一下子涨到47%，这纯粹就是不让人干活嘛。最后企业日子没法过了。这方面的案例不胜枚举。
聊到这里，大家明白了吧？你逼银行不向地方ZF融资平台贷款，短期内没问题，银行老总被拉去喝茶谈话，大家回单位统一思想掐死几家地方平台，再搞爆几家不听话的中小银行理财产品，但中长期看，财政不改革，地方ZF还是要想办法从银行圈钱。道理很简单，财权和事权太不匹配，地方财政困窘之下，那是什么办法都会想出来的。更重要的是，地方融资平台债务规模激增的时候，是2009年上半年，这个时候利率极低，也就是说我们尽管说地方烂帐严重，但实际上12万亿大部分的信贷累计问题其实并不多，性质并不严重。道理很简单，经济谷底玩杠杠做多，无论如何要比在顶峰用杠杠安全的多。目前的麻烦仅仅是地方财政根本不可能还银行贷款——因为其中很多都是无现金流的项目
简单总结一下：地方ZF这两年拆借银行资金太猛，玩得太大了，中央老大要出手管一管了。最后结果无非是中央财政兜底一部分，地方ZF咬牙扛一部分，银行出血割肉弥补一部分。今年经济很可能真给安信那帮大牛说中了，不破不立，大破大立。因为老大一定要让它破，大破可能性不大，但一定要早破，不这样，后面烂帐全算他头上了。至于崩盘，这么说吧，现在银行间市场崩盘了，但债市还挺着，债市完蛋了，你要看楼市崩没崩，楼市没崩，就不会大破。至于股市，嚓，早就崩了，已经屌丝好多年，不说也罢。

钱荒？要看这个荒是对于谁的了，年年喊年年都那样，对于普通百姓而言影响基本为0.还记得四五月份的流动性资金有多少吗，M1M2大的惊人，不是就有人叫嚣警惕流动性过剩，那现在怎么银行间流动不起来了。其实主要就是一些考评政策，方法集中在年中，每年这时候银行的人都在拼命的冲时点，再加上平时勾心斗角的，哪有什么心思去搞中国特色的金融创新。好在我们有一个伟大的集中力量办大事的ZF，现在不管出什么问题只要严重了就都不是问题了，最最严重的无非都回到改革前一起大锅饭，那起码还有部分公平在。
  要解决钱荒就等着整个银行乃至金融系统的彻底改革吧，别那么多时点上的考核，要对整个年度甚至数年的总合表现来进行考核评级，一切问题就迎刃而解了。

      钱荒就是银行没钱了，而不是你没钱了，可以理解为你明明卡上显示有钱，但是你去银行取钱，人家没钱给你。所以银行没钱，跟老百姓没钱，关系挺大。如果在国外，银行没钱了的话，铁定是大事。在国内，我们每天在看热闹，却从没人担心过自己会没钱，的确是挺有中国特色的金融体系。

　　很多人问，银行为什么会没钱？大家都知道银行都是在城市里有最好的地段，最好的装修，银行的员工都是最有钱的人，只有银行给人钱，怎么会银行没钱呢？所以，都不可思议。事实上，银行没钱是经常性的事情，今年还有银行还不了钱呢？塞浦路斯、希腊、冰岛、西班牙都有银行还不了储户的钱，而事实上，我可以说世界上100%的银行，其实在你们一起去取钱的时候，都给不了你们钱。为什么呢？

　　我们来看下银行是怎么运作的就能明白这个问题。假设银行拿到一百块钱，首先要交给人民银行20块钱，剩余的80块，留在银行的账户上。这个80块钱，对于银行来说，其实是欠了存钱的人的钱，而且还要支付利息。

　　如果就任其放在账户上，银行只是损失，不但储户来要钱的时候要还80块，还要给利息，如果都这样，银行早喝西北风了。还养什么员工，造什么大楼啊。那银行怎么办呢。当然是拿了这80块钱去放贷款了。这80块钱的贷款利息而且还要高于给储户的100块钱利息才能赚钱。那就是意味着银行拿了100块钱存款，必然是需要赶快把贷款放出去，如果不放出去啊，就是亏的。

钱荒，不过是国家对金融系统压力的一次性测试！

学习一下

既要控制通胀，又要保经济增长。08危机后，为了保经济稳定和增长，利用政策工具起到了一些作用，同时也造成很大通胀，现在将通胀，又要用到货币政策，货币政策很重要，利用不当造成钱荒，也是有可能的。

国债期货出来就是调整利率的自由度， 也和影子银行的市场有一点作用吧。 至于风险 应该是没有的， 本来银行就有超量的rr

力量小子让我哈 发表于 2013-7-7 08:42
钱荒原因就是银行的钱没放在实体经济，都去搞虚拟金融产品了。即使有的钱投入实体经济，但由于不景气，导致 ...

从国内经济上来看，确实如此。
而从国外经济环境上来看，也有点国外资本撤走所造成的。君不见前期美元又飚到了90以上了吗？再加上像新加坡等市场都有做空中国经济的盘。
有这种种的国内外环境中，中国对自己的经济（尤其是银行）进行调整，也是必须的。

zhaoyaming 发表于 2013-7-7 11:48
当经济不景气时，货币的流通速度理性地减缓，从而看上去资金出现缺口，这其实是在正常不过的事了。经济扩张 ...

这里面的东西很复杂与微妙。
我们现在看到的都是西方世界的货币政策对经济的刺激作用，但是又有多少人溯源上去，看到货币对西方政治的影响。
前段时间播放的《货币》，很有意思地提到了一点，西方是靠着货币、体制、科技这三驾马车跑赢的。而这，正是中国还要走的更漫长的道路。

南在南方zlh 发表于 2013-7-14 12:50
钱荒，不过是国家对金融系统压力的一次性测试！

不是测试，而是真刀真枪地上了吧。。。谁敢拿银行来开玩笑啊，这可是真金白银啊。