在TOBIT模型中,由于存在 censoring(截断)现象,解释变量的系数并不能直接解读为边际效应。通常需要进行比例改变(如使用边际效应、局部平均处理效应等方法)来理解其含义。对于模型(3)和(5)中的QUALITY系数,经过调整后意味着,在其他条件保持不变的情况下,信息披露质量每提高一个等级或增加1分,样本公司的每股现金股利预期会增加约0.007元,而股利支付率预计会提高2.4%。
同样地,模型(4)和(6)中的Q_DUM系数在经过相应的调整后表明,在其他条件同等的前提下,与信息披露质量被评为“及格”及以下的公司相比,那些考评结果为“良好”及以上的公司在现金股利支付上会有显著差异,具体表现为现金股利或股利支付率有一定程度的提升。不过,具体的数值需要根据模型计算得出。希望这个解释能帮助你理解LOGIT和TOBIT模型中的系数含义。
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