行业分析的方法与技巧

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行业分析的理论基础是迈克尔波特的竞争理论，把我以前为初学者写的一篇入门文章贴个你参考。
价值分析之行业分析篇
价值投资有四大分析：宏观分析、行业分析、企业分析和财务分析。其中宏观分析最为重要，他是企业生存的环境，难以想象一个宏观经济凋敝的国家能出现一个伟大的企业。但是宏观分析也是最难得一部分，非是经过专业学习不可能有正确的认识，因此本文暂时绕开该部分，从行业分析开始。
我们不难注意到两个现象，一个是不同行业的盈利能力大为不同，另一个是同一个行业中总是有若干个企业盈利能力强于其他企业。第一种现象就是我们这篇文章的目标，而第二种现象则将在企业分析篇中进行分析。
行业盈利能力的不同是有什么决定的呢？波特的5力模型告诉我们5个决定性的因素：1、供方（上游产业）议价能力；2、买方（下游产业）议价能力；3、潜在入侵者；4、替代品威胁；5、行业内竞争形势。
下面以波特5力模型为范本，以若干个行业为例来探讨，如何进行行业分析。
第一个例子，贵州茅台。贵州茅台属于白酒行业中的高档酒子行业，其上游产业是农业，由于农产品垄断程度低，其行业议价能力低。而从长远看，由于中国印度等人口大国的发展必然导致对农产品需求的增加（因为肉类消费需要更多的粮食支持）和产出的减少（因为城市化必然导致耕地减少），因此上游的议价能力远期有增强的趋势。茅台的下游是分销商，由于高档白酒产量有限，白酒分销商经常处于四处求货的境地其议价能力非常低。这几年分销商的出货价和进货价还在不断扩大，其议价能力更低，对于高档白酒厂的提价要求基本只能接受。窥视高档白酒行业的潜在入侵者非常多，但是想要变成现实的入侵者却非常难，因为高档白酒产业不仅仅是一个消费的问题也是一个文化问题。人们对耳熟能详的高档白酒的青睐不是用钱就能买来的，那都是几十年甚至是上百年上千年的文化沉淀，这个行业一旦形成了垄断，后来者很难获得竞争优势，因此虽然该行业有暴利却很少有新加入者。替代品，白酒的替代品主要是葡萄酒或者戒酒。但是葡萄酒的替代对象主要是中低档酒，对高档白酒的影响很小。而戒酒的趋势虽然有一定的扩大，但是考虑到饮酒文化是中国5000年的传统，中国的政治体制结构短期内也不可能发生大的变化，所以高档白酒的替代品威胁也不大。最后是行业内部的竞争形势，一个行业内的竞争越激烈其行业盈利能力越低，对外行业的吸引力越弱。高档白酒行业是寡头垄断行业，行业竞争低有暴利，但是由于前述原因又限制了潜在入侵者的进入，所以不难看出，在中长期高档白酒行业还将保持远远超出其他行业的暴利。
第二个例子是双鹤药业。双鹤药业的产品是医用塑瓶和心血管药品。医用塑瓶的上游是塑料生产商，由于塑料的工艺简单竞争激烈因此塑料生产商的议价能力非常弱。塑瓶的下游是医院和医药中间商，应该说他们都是强势单位，议价能力非常强，但是考虑到现有医疗体制实际上是上中下游分赃的体制，他们通常不会对上游的行业过分挤压。医用塑瓶的进入成本比较低，潜在入侵者众多，可以想象该行业必定要将一部分利润变成阻止潜在或现实的入侵者侵入而形成的成本。塑瓶本身就是医用玻瓶的替代品，是一个新兴产业，暂时还没有替代品。中国的塑瓶行业已经形成了双鹤药业和科伦药业的寡头竞争形势，行业保持者一个比较高的利润率。双鹤药业的心血管药品其上游化工原料需要进口，上游议价能力高，下游仍是医院和中间商。众多潜在入侵者被技术的门槛挡住了，而替代品的关键也在于技术。在国内心血管药也是一个寡头垄断行业，行业保持者一个比较高的利润率。
第三个例子是钢铁行业。钢铁行业的上游是铁矿石和炼焦煤行业，这两个行业都是寡头垄断行业，议价能力非常强。下游是房地产商，当房地产景气度高的时候他们的议价能力较低，但是当景气度低的时候他们的议价能力将提高。钢铁行业的潜在入侵者非常多，任何一个省任何一个中等以上的城市都想搞钢铁厂，他们除了国家发改委和环境部的限制外几乎没有什么限制。而钢铁作为一个百年的老行业面临众多替代品的竞争包括塑料、高强纤维、合金等等。而该行业内部的竞争趋于白热化，产量严重超过需求，闲置能力超过30%。所以一般情况下，钢铁行业总是只能获得一个较低的利润率。

我国现阶段技术分析很实用

好好学习下

多向人学习就可以的

我是学管理的，对金融投资很感兴趣，和大家多学习学习！

建议参考下波特的著作，尤其是《竞争战略》和《竞争优势》两本书。
本人觉得要完整做好一个行业分析，首先是必须对行业的了解，而对行业的了解则必须站在行业的整体供应链的额角度来进行分析，分析各个利益相关方的关系；其次，必须弄懂该行业发展的历史，现状以及面临的风险（包括经营风险、政策风险等）；再次是从企业的角度来考核，主要是财报的分析，鉴于财报太多虚假数据了，这部分只能作为决策参考（个人意见）。
行业分析其实更加讲究一个积累的过程，如果你长期观察一个行业，掌握其发展的特点，那么就可以形成独到的见解。

以上个人见解，望各位批评指正。

偶也是新手，怎么都那么抽象..555..

23楼写的蛮好的，能将理论与实践结合在一起，人才~