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中国ZF不是为了消费而发债，而是一般都用于投资，债务最终都转化成了资产。如果把这些负债和对应的资产联系起来看，那么有相当多的负债是还得起的。但是，我们必须针对地方债进行体制机制和监管框架方面的调整
不少经济学家认为，地方债是当前中国经济面临的大挑战。而且，国外也非常关注我国会不会发生债务危机。近期，审计署开始对地方债进行全面摸底调查，这有助于了解地方ZF性债务的系统性风险和结构性风险，非常符合社会期待。
虽然中国地方债务规模还有待于进一步摸查。但可以预见的是，中国现在没有爆发债务危机的可能性。
近年来，多国爆发出地方债务危机或者主权债务危机，使得国际上对于债务问题格外敏感。但是，我们要清楚，中国的地方债和国外的ZF债务的确有所区别。
区别在于中国ZF不是为了消费而发债。很多发生ZF债务危机的国家，他们发债多数是为了支付公务员工资、养老金等开支，钱借来就花掉，不产生经济效益，属于消费型债务。
目前中国ZF发债，一般都用于投资，属于建设型债务，比如修高铁、高速公路、水利设施，债务最终都转化成了资产。如果把中国这些负债和对应的资产联系起来看，那么有相当多的负债是还得起的。
建设型的债务和消费型的债务不可同日而语，由此可见，中国现在没有爆发债务危机的可能性。
但是，地方债问题的确是很大的挑战。如果任其泛滥发展，也有可能酿成大祸。我们必须针对地方债进行体制机制和监管框架方面的调整。
当前地方债涉及几个大问题。第一是经济发展过程中，ZF和市场的边界没有划清。地方债发行屡禁不止，就是因为地方ZF角色越位，ZF做了一些本不属于ZF干的事。
第二是中央ZF和地方ZF财权和事权的责任对应关系失衡。地方ZF干的事多，收的钱少，这当中就存在巨大的缺口。地方ZF要么能把事权放掉，要么在财权分配上获得更多倾斜，否则很难抑制地方ZF通过各种形式发债的冲动。
第三是金融功能和财政功能没有分清。地方上，财政的事情和金融的事情，常常混杂在一起。其实，必须要区别开来，该财政的事，用财政的钱，该金融的事，用金融的钱。
未来，如果我们能划清ZF和市场的边界、中央ZF和地方ZF承担各自责任的边界、财政功能和金融功能的边界，那么，很好地解决地方债问题是可以期待的。
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基本上已经语无伦次了，既然不会爆发债务危机，又怎么成了很大的挑战呢？
美国次贷危机，穷人借钱也是买了房子了，也是资产吧，还不起债可以把房子卖了还啊，哪来的危机呢？关键是房子卖不掉啊！尤其是无法按原价卖掉！
中国地方债购买的那些资产，首先就是大部分被贪腐，根本就不值那个价！其次是资产没人买，靠运营也赚不回来。
现在所谓的吸引民资，就是想让私人接手这些劣质资产，谁会上当啊？
总之，尽管有对应的资产，但银行要的是钱，资产变不成钱、赚不来钱，就没办法还银行，银行就要倒闭。
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